“如果Robotaxi赛道只有少数几个玩家，那商业化肯定没有真正开始。当商业化真正开始的时候，验证它的就是：有更多玩家达成共识选择入局。”3月30日，小马智行联合创始人、CFO王皓俊接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

　　就小马智行自身，王皓俊认为“拐点已至”。“这是基于公司2025年整体的发展做出的判断。通过投放第七代Robotaxi（自动驾驶出租车）车型，我们在一定程度上降低了运营成本，营收也达到了能够使每辆车赚的程度，这就是我们认为的拐点。过了这个拐点之后，我们有了很好的现金储备，能够帮助我们追求更好的营收增长。”王皓俊解释称。

　　财报数据显示，小马智行2025年总营收突破6亿元，其中核心业务Robotaxi收入为1.16亿元，同比增长129%。2025年第四季度，小马智行首次实现单季度盈利，净利润为5.28亿元。

　　小马智行之外，与其并称“国内Robotaxi双雄”的文远知行近期也已交出2025年成绩单。数据显示，其全年总营收达6.85亿元，同比增长89.6%。其中，Robotaxi收入约1.5亿元，同比增长209.6%。

　　值得注意的是，小马智行Robotaxi车队已在广州和深圳实现单车运营盈利转正，文远知行则在阿布扎比实现Robotaxi车辆单位经济效益盈亏平衡。不过，两家公司亏损虽有所收窄，但目前均仍处投入期。

　　文远知行比小马智行多亏超11亿元

　　从营收表现来看，小马智行与文远知行的规模和增速呈现出明显差异。2025年，文远知行总营收增长89.6%，全年产品收入3.60亿元，包括Robotaxi、自动驾驶小巴（Robobus）及无人环卫车等；小马智行营收增速为20%，自动驾驶卡车（Robotruck）业务贡献2.84亿元，技术授权与应用服务收入2.29亿元，Robotaxi收入为1.16亿元。

　　从净利润与亏损情况来看，两家在2025年均处于亏损状态，但亏损幅度均呈现收窄趋势。小马智行全年净亏损5.39亿元，同比大幅收窄72.1%；文远知行全年净亏损16.55亿元，同比收窄34.2%。

　　针对首次实现的单季度盈利，王皓俊表示：“单季盈利主要源于对摩尔线程等战略投资的市场价值重估，这并非公司运营层面的根本性突破。我们更关注的是公司整体的经营性盈利，这与Robotaxi的投放规模强相关。业界的共识是，当车队规模达到10万辆级时，公司级盈利可实现。”

　　从累计亏损来看，2022年至2025年，小马智行累计亏损44.56亿元，文远知行则累计亏损74.18亿元，后者较前者多亏近30亿元。

　　在资金储备方面，截至2025年年末，小马智行持有现金及投资总额达105.93亿元，文远知行现金及相关资金储备为71亿元。

　　Robotaxi高增，但尚未成为主要收入来源

　　具体到业务层面，文远知行采用“全场景覆盖”的多元化策略，包括Robotaxi、Robobus、、Robovan（自动驾驶货运车）、Robosweeper（无人驾驶环卫车）及技术服务等。2025年，其Robobus收入为2.31亿元，成为最大营收来源，占比约34%；Robotaxi收入约1.5亿元，同比增长209.6%，占比约22%；L2+ADAS及数据服务约1.98亿元，占比约20%；Robosweeper与Robovan收入分别为0.96亿元和0.1亿元。

　　小马智行的主要业务则由Robotaxi、Robotruck、技术授权与应用三个层面构成。2025年，小马智行全年总营收为6.29亿元，Robotaxi业务收入达1.16亿元，同比增长129%；Robotruck业务收入2.84亿元，同比微增0.6%；技术授权为2.29亿元，较上年同期增长19.71%。

　　从上述数据可以发现，2025年双方的Robotaxi收入均实现了超过100%的高速增长，但该项业务仍未成为主要收入来源。华泰证券认为，垂类场景（如Robobus、Robotruck）因“专道专用、交通主体可控”更易落地，而Robotaxi面对复杂的城市开放道路，规模化门槛更高。不过，两家公司对Robotaxi的未来均持乐观态度。

　　王皓俊进一步解释称，虽然一直以来Robotruck占营收比重较大，但近几个季度Robotaxi的增长已逐步显现，未来两年将成为公司的重要驱动力。广州、深圳、北京等地新增的小马智行车辆大多于2025年第四季度上线，带动当季Robotaxi营收同比增长超160%，乘客车费同比增长超5倍。

　　他强调，L4商业化能否跑通，关键在于是否允许全无人运营——只有实现全无人，毛利和商业模式才具备合理性。随着车辆持续投放，预计Robotaxi营收和乘客车费将保持加速增长态势。

　　文远知行创始人兼CEO韩旭同样指出，未来Robotaxi、Robobus和L2++仍将是公司核心增长引擎，其中Robotaxi增速最快，收入占比有望持续提升。

　　Robotaxi迈过商业化拐点

　　从2025年的进展来看，Robotaxi行业正在迈过商业化的关键拐点。小马智行与文远知行两家不仅在车队规模上持续扩张，更在单车经济性上实现了从“验证可行”到“持续盈利”的实质性突破。车队规模层面，目前小马智行Robotaxi车队规模达1446辆，文远知行达1125辆，两家企业均已形成千辆级的运营体量。

　　单车经济性上，小马智行在广州于去年率先实现UE转正，单车日均收入约300元，日均订单超20单；深圳于今年跟进实现UE转正，高峰时期单车日均收入达394元，当日车均订单达25单。文远知行则在阿布扎比实现Robotaxi车辆单位经济效益盈亏平衡，目前虽然未披露单车日均收入，但其运营效率同样取得显著进展。2025年Robotaxi单车日均订单量达15单，高峰期可达26单。

　　在运营效率优化方面，两家企业在远程协助效率上均有大幅提升。小马智行的远程协助人员与车辆比例已从去年底的1:20优化至1:30，文远知行则从2024年1:10提升至1:40。远程人车比的持续优化，意味着无人化运营边际成本正快速下降。

　　事实上，当前Robotaxi领域正迎来新一轮的竞争浪潮。除专注该领域的企业外，自动驾驶供应商、整车厂及出行平台纷纷入局，行业进入多元化竞争阶段。

　　从各家规划来看，小马智行预计2026年Robotaxi车队规模将扩展至3000辆，Robotaxi营收增长3倍，布局超20个城市，到2030年达10万辆级；文远知行则计划2026年全球部署2600辆，到2030年部署数万辆。

（文章来源：每日经济新闻）