全球股市在4月的第一个交易日集体沸腾，其中A股三大指数大涨超1%，韩国综合指数大涨8.44%，日经225大涨5.24%，台湾加权大涨4.58%，澳大利亚标普200大涨2.24%，恒生指数涨2.04%，法国CAC、德国DAX也在盘初大涨超2%，美股三大股指期货同样出现拉升行情。

01

美总统明天发表全国讲话

　　综合市场观点来看，全球股市的大反攻，或许与近几天美国持续释放对伊朗的战争将很快结束的信号有关。

　　据新华社报道，美国总统3月31日傍晚在白宫表示，美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事。美国总统还表示，如果与伊朗达成协议，战事或许会结束的更早，但美国不与伊朗达成协议也可以结束战事。

　　关于让霍尔木兹海峡恢复通航，美国总统称，美国不用对霍尔木兹海峡负责，“我们跟那没关系”，“那是所有需要使用这一海峡的国家的责任”。

　　美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在社交媒体上表示，美国总统将于美国东部时间4月1日21时（北京时间4月2日9时）发表全国讲话，就伊朗问题发布“重要更新”。

　　另一边，伊朗外交部发言人4月1日表示，伊朗已就“这场强加于伊朗的战争”向调解方表达了立场。伊朗总统佩泽希齐扬3月31日表示，伊朗有结束战争的“必要意愿”，前提是对方满足伊方诉求，特别是作出不再侵略的必要保证。

　　需要指出的是，虽然美国在积极释放退战信号，但美以对伊朗的打击并未停止，且美国仍在增加中东兵力部署，这为美国提供了扩大战争规模的潜在选项。

02

创新药持续火爆

　　具体到盘面，创新药成了市场的焦点，板块中广生堂、艾迪药业、睿智医药、润都股份、昂利康、万邦德、海王生物涨停；百利天恒、荣昌生物、君实生物等14股大涨超10%。3月24日以来的7个交易日，创新药累计上涨15.9%。

　　综合市场来看，近期创新药的持续强势，以下三方面因素被较多提及：

　　一是我国创新药BD交易持续高景气。国盛证券表示，截至3月27日，2026年以来我国创新药BD交易总额已突破600亿美元。而过去的2025年，我国创新药BD交易总金额提升至1388亿美元（+135%），首付款增至75亿美元（+63%）；2025年中国相关交易总金额约占全球交易总金额50%。

　　此外，中国在研创新药数量也位居全球第一。国盛证券统计，截至2025年12月31日，全球在研且研发状态活跃的创新药共14088个，中国企业原研药品数量4751个（占比33.7%），超过美国（4019个，28.5%），排名第一。

　　二是当前披露的2025年年报，不少创新药个股要么业绩大增，要么大幅扭亏为盈，还有不少个股明显减少亏损，增强了创新药“触底”的预期。

　　业绩大增的包括药明康德、三生制药、恒瑞医药、翰森制药、药明生物、复星医药、三生国健等，其中药明康德、三生制药业绩更是翻倍。

　　扭亏为盈的包括百济神州、信达生物、荣昌生物、诺诚健华、乐普生物、四环生物、晶泰控股等。以百济神州为例，其2025年净利润为2.87亿美元，而2024年公司亏损6.45亿美元。

　　减少亏损的包括再鼎医药、君实生物、迈威生物、云顶新耀、迪哲医药、科济药业、腾盛博药、盟科药业等。比如君实生物，其2025年亏损8.75亿元，而2024年亏损12.81亿元。

　　三是政策地位的提升。2026年政府工作报告首次提出打造“生物医药”等“新兴支柱产业”，较此前“新兴产业、未来产业”的表述进一步升级，显示产业战略定位明显抬升。

　　长城国瑞证券表示，中国创新药资产在全球交易体系中的参与度和认可度持续提升，进一步强化了“自主创新+全球化兑现”逻辑的定价基础。国海证券认为，在政策支持与临床转化效率提升双重驱动下，具备全球化能力的Biotech企业有望迎来业绩与估值双升。

03

算力硬件卷土重来

　　算力硬件股在周二大跌后，周三迎来大幅反弹，CPO、PCB等涨幅靠前。CPO板块中智立方、中京电子、铭普光磁、永鼎股份、瑞斯康达涨停；本川智能、杰普特、炬光科技、天孚通信大涨超10%。

　　业内人士分析，算力硬件板块的拉升，受多重利好因素驱动：

　　一是全球AI龙头的重大战略布局。英伟达宣布向Marvell Technology投资20亿美元，将其纳入自身AI基础设施生态体系。

　　二是算力需求呈爆发式增长。国家数据局数据日前披露的数据显示，2024年初我国日均Token调用量为1000亿，到2025年底跃升至100万亿，今年3月已突破140万亿，两年内增长超千倍。

　　三是政策持续加码。“十五五”规划纲要明确，深入推进东数西算工程，构建多层次算力设施体系和全国一体化算力网。地方政策同步加码，成都、南京、宁夏等地密集落地“算力券”政策。

　　渤海证券表示，2026年人工智能产业有望正式迈入智能体发展元年。当前AI应用端持续迎来多重催化，行业商业化拐点有望提前到来。在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇。

04

关注“业绩雷”的冲击

　　相反，光伏设备龙头阳光电源股价的大跌，成为了市场关注的焦点。4月1日，阳光电源以6.54%大幅低开，至收盘大跌10.82%。

　　在市场看来，阳光电源的大跌，和最新披露的2025年业绩密切相关。3月31日晚，阳光电源披露了2025年年报，全年实现归母净利润134.61亿元，同比增长21.97%，归母净利润再创历史新高。

　　然而，亮眼的全年数据之下，单季度表现却显露出严峻挑战。数据显示，2025年第四季度，阳光电源实现归母净利润15.8亿元，同比骤降54.02%，环比三季度的41.47亿元大幅下滑62%，这一数据远低于市场预期。

　　华泰证券分析指出，阳光电源四季度利润下滑主要受储能上游原材料价格上涨导致毛利率大幅下滑影响。

　　有投资人士表示，A股市场素来有“买预期，卖现实”的特点。在当下的财报季，对于那些股价飞涨的个股，一旦业绩出现扰动，或者失去想象空间，股价往往会出现剧烈波动，对此投资者应该小心对待。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）