港股收评
4月1日，美伊局势缓和，风险市场回暖，恒生指数涨2.04%上扬超500点，国企指数、恒生科技指数分别上涨1.56%及2.29%，科指盘中曾大涨至3%。
盘面上，大型科技股、大金融股等权重助力大市回升，其中百度涨近4%，阿里巴巴涨超3%，工商银行、建设银行、中国银行盘中再创历史新高；航空板块大涨，中国东方航空劲升12%领衔；生物医药股集体活跃，创新药方向涨幅居前；黄金股领衔有色金属股上涨，半导体股、重型机械股、电力设备股、苹果概念股、建材水泥股、濠赌股、军工股齐涨。
另一方面，石油股、油气设备股逆势走低，中国海洋石油跌近4%；煤炭股、特斯拉概念股部分走低，其中兖煤澳大利亚、兖矿能源跌超3%。
港股成交额前二十
南向资金
南向资金今日净卖出港股126.94亿港元。南向资金今日成交额1281.41亿港元，港股大市成交2914.21亿港元。南向十大成交股中，腾讯控股、三生制药、小米集团-W分别获净买入10.63亿港元、1.12亿港元、1150.18万港元。中国海洋石油、盈富基金、泡泡玛特分别遭净卖出28.81亿港元、26.28亿港元、7.15亿港元。
市场热点
伊朗副议长：“目前最高领袖未批准任何谈判”
据伊朗法尔斯通讯社4月1日报道，伊朗伊斯兰议会副议长阿里·尼克扎德当天在伊朗塔夫雷什一场公众集会上发表公开讲话。他表示，根据伊朗宪法，战争、和平以及任何谈判的决定均属于伊朗最高领袖的权力范围，“目前最高领袖未批准任何谈判”。
截至收盘，智谱(02513.HK)涨31.94%、MINIMAX-W(00100.HK)涨14.04%、滴普科技(01384.HK)涨3.66%、迅策(03317.HK)涨1.75%。
此轮上涨受多重利好因素驱动。美伊两国释放出冲突缓和的积极信号，有效提振了全球投资者的风险偏好。美东时间周二，美股三大指数均创下自去年5月以来的最大单日涨幅，其中道指暴涨1125点。美股市场表现推动日韩等亚太市场的强劲反弹。
除了外围市场提振之外，智谱涨幅居前是因为其新公布的年报。该公司公布了其2025年全年业绩。公司实现营收7.24亿元，同比大幅增长131.9%。其中，开放平台及API(云服务)收入达1.90亿元，同比增长292.6%；企业级智能体业务收入为1.66亿元，同比增长248.8%。值得注意的是，公司全年研发投入高达31.80亿元，同比增长44.9%，这也导致净亏损同比扩大59.5%，至47.18亿元。
在近期举行的2025年业绩说明会上，智谱CEO张鹏表示，即便公司在2026年一季度将API调用定价上调83%，市场需求依然供不应求，调用量实现了400%的惊人增长。目前，智谱已成为国内付费Token消耗量最高的厂商之一。其核心GLM大模型已全面接入Google Vertex AI、AWS Bedrock、Fireworks、Cerebras等全球顶尖云服务平台。
中信证券最新研报指出，进入2026年，国产大模型厂商的竞争焦点已转向Agent(智能体)及代码能力的升级迭代。即将发布的DeepSeek下一代模型，有望延续其高性价比的开源路线，并在记忆功能、超长上下文处理、代码及Agent能力上实现显著提升，同时补齐多模态领域的短板。
该行认为，这一技术演进将为模型原厂、AI应用层及AI基础设施三大方向带来全新的投资机遇，并建议投资者重点关注这三条主线。
机构观点
宏观展望
分析师对特朗普TACO心存疑虑：若放弃海峡将引发油价更猛烈上涨
美国总统特朗普本周连续声明，愿意与伊朗结束冲突，即使在伊朗控制霍尔木兹海峡的条件下。这一示弱态度缓解了市场紧张情绪，美股周二集体走高，亚洲市场周三也大幅跟涨。
然而，分析师对特朗普的TACO交易（即特朗普会因为市场抛售压力而转变政策态度）半信半疑，一方面是因为对特朗普历史信誉值的考量，另一方面在于若特朗普真的做出此类退让，其将造成美国利益严重受损。
还有一些密切关注市场的人士指出，如果特朗普真的放弃霍尔木兹海峡，能源价格可能会飙升得更高，因为这意味着伊朗将完全控制全球五分之一的石油流动，这将让全球能源市场更加动荡不安。
Signum Global Advisors周二上午在一份报告中表示，特朗普极不可能在没有尝试重新开放海峡之前就结束这场战争，因为此举将产生三个恶劣结果：损害美国经济，对美国的波斯湾盟友产生不利影响，以及伊朗控制海峡将使美国在全球处于相对劣势。
而特朗普的矛盾也折射出美国当前的两难：如果美军撤离，伊朗继续控制霍尔木兹海峡，美国将不得不承受严重的经济损失；但另一方面，美国政府现在又迫切希望结束在中东的军事行动，尤其是当中期选举越来越近。
伊朗高官喊话特朗普：霍尔木兹海峡肯定会重新开放，但不会对美国开放
英国广播公司（BBC）、“今日俄罗斯”（RT）报道，伊朗议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹4月1日发文向美国总统特朗普喊话称，霍尔木兹海峡肯定会重新开放，但不会对美国开放。
阿齐兹当日在社交平台X上发帖说，“特朗普终于实现了他‘政权更迭’的梦想，只不过是在该地区的海上秩序上！”“霍尔木兹海峡肯定会重新开放，但不会对你们（美国）开放；它将只对那些遵守伊朗新法律的国家开放。”阿齐兹补充说，长达47年的“好客”时代已一去不复返。BBC解释称，阿齐兹指的是自1979年伊斯兰革命以来的时期。
美以伊战事持续一月有余，作为全球航运“命门”的霍尔木兹海峡航运严重受阻，由此引发全球航运成本飙升和供应链布局调整等连锁反应。霍尔木兹海峡在全球石油、液化天然气供应和运输中承担重要角色。国际能源署署长法提赫·比罗尔3月16日曾表示，目前的供应损失已超1973年石油危机时期。恢复霍尔木兹海峡的正常航运对稳定石油市场至关重要。
个股机会
瑞银：升金风科技(02208)目标价至26.9港元，评级“买入”
瑞银发布研报称，下调金风科技(02208)2026至2028年每股盈利预测10%至18%，主要反映风电场业务盈利下降及中东冲突带来的短期毛利率压力。将目标价由25港元上调至26.9港元，相当于风力涡轮机业务2027年预测市盈率10倍及风电业务市账率翻倍，维持“买入”评级。
金风科技去年第四季度业绩受减值亏损影响不及预期，但风机业务前景依然乐观。去年全年净利润28亿元人民币，同比增长49%；第四季度净利润1.9亿元人民币，同比增长178%，但环比下降83%，低于市场预期，主要原因是风电场业务录得11亿元人民币的减值亏损。
该行表示，受惠于风电行业反内卷带动平均售价提升，以及海外出货量增加，去年毛利率为8.95%，同比升3.9个百分点。虽然中东冲突导致海外航运及原材料成本短期波动，对今年毛利率构成压力，但该行预测2027至2030年毛利率可达12%至15%，对长期毛利率前景保持乐观。
小摩：维持毛戈平(01318)“增持”评级，视为中国美妆板块首选股
摩根大通发布研报称，大致维持对毛戈平(01318)2026及2027年盈利预测，目标价130港元，对应2027年预测市盈率31倍，维持“增持”评级，并视其为中国美妆板块的首选股。
毛戈平去年业绩强劲，销售及盈利分别年增30%及37%，胜公司指引。 管理层对2026年仍充满信心，销售及盈利增长目标均为30%，计划新增20至30家门市，同店销售增长目标12%。
该行指出，毛戈平毛利率高达84%，原材料价格上涨对盈利影响有限。 会员增长潜力庞大，其中线下会员人数达640万(目标客户群4,000万)，线上会员人数达1,560万(目标客户群3亿至4亿)。 公司对并购机会保持灵活，以建立多品牌组合。
摩通又认为，公司今年增长能见度稳健，首季表现强劲，主要受惠于其在体验式消费趋势中的最佳定位、门店网络扩张路线图清晰及品牌知名度提升等。
美股盘前
美股盘前，三大股指期货普涨，纳斯达克100指数期货涨0.67%，标普500指数期货涨0.50%，道指期货涨0.49%。
盘面上，明星科技股集体上涨，特斯拉涨超1%，英伟达、微软、谷歌-A涨近1%。
“蔚小理”美股盘前集体上涨，理想汽车涨近4%，蔚来、小鹏集团涨2.5%，此前均公布3月份车辆交付数据。
光通信、存储概念持续走强，应用光电涨、Lumentum涨超3%；闪迪涨超3%，美光科技、西部数据、希捷科技涨超2%。
贵金属概念延续强势，金田、哈莫尼黄金涨超5%，黄金ETF GLD涨近1%。
加密货币概念延续强势，Circle涨超2%，Strategy、Coinbase涨超1%。
财经日历
（文章来源：哈富证券）
