中证智能财讯云南白药（000538）4月1日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入411.87亿元，同比增长2.88%；归母净利润51.53亿元，同比增长8.51%；扣非净利润48.65亿元，同比增长7.55%；经营活动产生的现金流量净额为46亿元，同比增长7.04%；报告期内，云南白药基本每股收益为2.89元，加权平均净资产收益率为13.02%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现15.83元（含税）。

　　以3月31日收盘价计算，云南白药目前市盈率（TTM）约为18.99倍，市净率（LF）约2.44倍，市销率（TTM）约2.38倍。

　　资料显示，公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大事业群为生产经营核心底座。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为13.02%，较上年同期上升1.03个百分点。公司2025年投入资本回报率为12.8%，较上年同期上升1.42个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为46亿元，同比增长7.04%；筹资活动现金流净额-43.49亿元，同比增加26.29亿元；投资活动现金流净额-19.85亿元，上年同期为-11.99亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少16.35%，占公司总资产比重下降3.79个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加64.58%，占公司总资产比重上升2.91个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少100%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；其他流动资产较上年末增加56.69%，占公司总资产比重上升0.79个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加10.46%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；合同负债较上年末减少21.41%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；短期借款较上年末减少56.83%，占公司总资产比重下降0.46个百分点；应交税费较上年末减少40.41%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为62.31亿元，占净资产的15.56%，较上年末减少6298.45万元。其中，存货跌价准备为2.93亿元，计提比例为4.49%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为4.23亿元，同比增长21.51%；研发投入占营业收入比例为1.03%，相比上年同期上升0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为17.19%。

　　2025年，公司流动比率为2.64，速动比率为2.16。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为云南省国有股权运营管理有限公司，占比26.197%。在具体持股比例上，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）