财联社3月31日讯 随着上市银行2025年年报陆续披露，其旗下理财子公司的经营数据正式浮出水面。
截至目前，从已公布的数据来看，尽管2025年债市波动加剧、存款利息下行给理财公司带来了不小的经营压力，但从目前已披露的数据看，头部机构的管理规模依然保持了逆势增长，同时在含权产品布局、渠道下沉及金融科技赋能方面呈现出明显的“分化”与“突围”态势。
相较于2024年末只有招银理财和兴银理财跻身2万亿俱乐部，2025年，俱乐部扩容至4家，新增信银理财和工银理财。
在盈利能力方面，部分机构受“减费让利”及市场波动影响部分公司营收及净利润下滑。青银理财2025年营收和净利润分别同比降低26.91%和37.04%。
规模扩张成为行业主流，头部机构优势稳固
截至2025年末，招银理财虽然面临高基数的挑战，但依然稳坐“头把交椅”。招银理财管理的理财产品余额达到2.64万亿元，较上年末增加1735.65亿元，同比增幅6.88%。作为行业龙头，招银理财的战略重心已从单纯的规模扩张转向结构优化，报告期内重点布局了“全+福”多资产多策略品牌，其偏债混合型及含权产品市占率持续提升。
位居次席的兴银理财管理规模为2.43万亿元，同比增长11.64%。
值得关注的是行业第三名的争夺。信银理财在2025年表现出强劲的追赶势头，管理规模跃升至2.30万亿元，同比增幅高达15.23%，不仅增速在头部机构中领先，更凭借此增速拉开了与第四名的差距。信银理财的突破点在于其坚决的“含权”转型，报告期内含权产品存续规模达3374.61亿元，占新产品比例提升至14.70%，成为增厚收益与吸引客户的关键。
此外，国有大行理财子中，工银理财（2.09万亿）、交银理财（1.75万亿）与建信理财（1.74万亿）保持了稳健增长。而中邮理财则以28.81% 的同比增速表现亮眼，规模达到1.32万亿元，其增长动能主要来自邮银渠道的深度协同与三方代销的快速扩张，累计签约58家行外代销渠道。
已通过母行年报披露数据的10家理财公司2025年理财规模如下图所示：
数据来源：银行年报，财联社整理
中信建投证券在其研报中表示，2025年，监管扩大养老理财产品试点范围，预计2026年养老理财规模将实现高速增长；2026年预计理财代销渠道有望拓展到券商和第三方机构，推动理财规模的增长。同时，监管对理财公司权益投资能力建设的鼓励政策，有望促使混合类和权益类理财产品规模迎来提升。
收益表现上，2026年，随着理财子产品结构转型持续，多资产多策略产品持续增加，产品类型丰富，适应投资者风险偏好回升；同时理财子资产配置结构持续优化，资产端收益率回升，增强理财产品的吸引力，推动理财规模稳步回升。
基于此，中信建投证券展望，2026年银行理财规模增速有望达到 12%-13%左右，规模预计将达到 37-38万亿。
不过，今年3月，理财公司监管评级办法出台，与业内此前“重视质量而非规模”的预期一致，未来，理财行业也将迈向精耕细作，不再单纯追求规模增长。
净利润两级分化
在净利润方面，由于2025年市场利率中枢下移及理财公司主动下调管理费率以回馈投资者，多数公司的营业收入及净利润增速低于规模增速，“增收不增利”或“增量不增价”现象普遍。
信银理财凭借在含权产品线的成功布局，实现净利润26.64亿元，同比正增长6.93%，在已披露数据的公司中盈利能力表现突出。
工银理财2025年实现净利润16.37亿元，同比增加15.12%。2025年，工银理财走出了差异化的市场路线，全年参与港股IPO、公募REITs 打新等新品种投资超30笔，为客户捕捉更多优质投资机遇。
另一家表现抢眼的是中邮理财，实现营业收入19.76亿元，净利润11.71亿元，同比增幅分别达到14.55%和13.69%，实现了规模与利润的双增。
相比之下，平安理财与青银理财经历了深度调整期。平安理财规模小幅回调至1.09万亿元，净利润14.76亿元，同比下降23.20%，青银理财净利润下滑37.04%。已通过母行年报披露数据的10家理财公司2025年净利润如下图所示：
数据来源：银行年报，财联社整理
（文章来源：财联社）
