3月港股市场遭遇显著回调压力，市场情绪持续低迷。分析显示，本轮调整主要受中东地缘政治风险升级影响，全球避险情绪升温叠加资金流动性压力，导致港股风险偏好显著下降，短期波动性加剧。据最新数据显示，恒生指数报24689.83点，月内累计跌幅达7.29%；恒生科技指数报4670.65点，月内累计跌幅达9.10%。

　　同期，港股市场卖空交易活跃度维持高位，主要科技成分股成为焦点。腾讯控股(00700.HK)与阿里巴巴-W(09988.HK)作为科技指数权重股，这两只个股的卖空规模的异常波动成为观察市场情绪的重要指标。

　　腾讯控股卖空数据创阶段新高

　　腾讯控股的卖空数据创近一周新高。3月期间，腾讯卖空股数由月初的172.28万股大幅攀升至3月30日的631.27万股，增幅超266%，期间更触及839.63万股的阶段峰值。同期卖空金额从23.93亿港元跃升至30.40亿港元，盘中最高触及43.56亿港元，显示空头资金集中押注，对短期股价形成显著压制。

　　注：腾讯控股

　　阿里巴巴的卖空数据呈现小幅回落。其中卖空股数呈现先升后降态势，月初为1976.69万股，3月30日收窄至1474.65万股，降幅约25.4%，但期间仍触及2487.44万股的高位波动。卖空金额则从27.18亿港元降至17.66亿港元，盘中一度冲高至41.28亿港元。

　　注：阿里巴巴

　　机构如何看待当前港股市场？

　　尽管港股市场表现不佳，但是机构看好后续的表现。

　　光大证券指出，科技股近期调整主要受业绩兑现与市场情绪双重影响，但调整幅度已较为充分，行业基本面未发生根本性变化。当前市场主要担忧仍集中于中东地缘局势发展，若局势持续紧张，将对科技板块形成压制，但随着中东局势明朗化，科技股有望迎来修复机会。

　　方正证券认为，当前市场环境与2022年初存在相似之处，均面临地缘冲突推高油价、美联储政策转向担忧以及"滞胀"预期。然而，支撑市场长期向好的核心因素并未改变，当前市场已处于底部区间，投资者可提前布局结构性机会。

　　华泰证券在最新报告中强调，2026年港股市场将从"估值修复"转向"基本面改善"驱动。AI产业催化有望带动港股相关板块ROE改善，科技板块仍是中长期投资主线。同时，机构普遍看好"高息类板块"与"优质成长赛道"的结构性机会。

　　平安资管表示，2026年港股市场高波动将成常态，贝塔层面的单边上涨行情难以再现。但南下资金持续净流入与海外资金对中国资产低配修复的潜在空间，将为港股个股与板块提供显著结构性机会。

（文章来源：财联社）