中证智能财讯天海防务（300008）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入45.19亿元，同比增长14.53%；归母净利润2.98亿元，同比增长115.37%；扣非净利润2.63亿元，同比增长95.82%；经营活动产生的现金流量净额为1023.42万元，上年同期为-3.6亿元；报告期内，天海防务基本每股收益为0.1727元，加权平均净资产收益率为13.26%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.32元（含税）。

　　以3月30日收盘价计算，天海防务目前市盈率（TTM）约为44.01倍，市净率（LF）约5.44倍，市销率（TTM）约2.91倍。

　　资料显示，公司主营业务涉及船海工程、防务装备、新能源三大业务领域。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为13.26%，较上年同期上升6.35个百分点。公司2025年投入资本回报率为9.82%，较上年同期上升3.99个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1023.42万元，同比增加3.7亿元；筹资活动现金流净额9294.4万元，同比减少6121.64万元；投资活动现金流净额-960.04万元，上年同期为-6595.65万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末增加116.63%，占公司总资产比重上升4.54个百分点；固定资产较上年末增加2.2%，占公司总资产比重下降3.28个百分点；预付款项较上年末增加0.63%，占公司总资产比重下降2.35个百分点；其他流动资产较上年末增加68.84%，占公司总资产比重上升1.64个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加273.07%，占公司总资产比重上升2.2个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加15.96%，占公司总资产比重下降1.45个百分点；短期借款较上年末增加39.06%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；租赁负债较上年末增加351.15%，占公司总资产比重上升1.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为6.44亿元，占净资产的26.68%，较上年末增加3.47亿元。其中，存货跌价准备为7672.47万元，计提比例为10.65%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为5059.66万元，同比下降9.89%；研发投入占营业收入比例为1.12%，相比上年同期下降0.3个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.39，速动比率为1.19。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、高盛国际-自有资金，取代了三季度末的广发中证军工交易型开放式指数证券投资基金、广发中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金、王爽持股有所上升，中国长城资产管理股份有限公司、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）