中证智能财讯聚和材料（688503）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入145.93亿元，同比增长16.86%；归母净利润4.2亿元，同比增长0.40%；扣非净利润3.9亿元，同比下降3.77%；经营活动产生的现金流量净额为-30.69亿元，上年同期为-8.95亿元；报告期内，聚和材料基本每股收益为1.82元，加权平均净资产收益率为8.70%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4.32元（含税）。

　　以3月30日收盘价计算，聚和材料目前市盈率（TTM）约为49.63倍，市净率（LF）约4.16倍，市销率（TTM）约1.43倍。

　　资料显示，公司主营光伏导电浆料。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为8.7%，较上年同期下降0.16个百分点。公司2025年投入资本回报率为4.37%，较上年同期下降1.42个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-30.69亿元，同比减少21.73亿元；筹资活动现金流净额36.25亿元，同比增加25.66亿元；投资活动现金流净额-1.73亿元，上年同期为-2.96亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末增加156.96%，占公司总资产比重上升5.55个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少6.54%，占公司总资产比重下降5.39个百分点；存货较上年末增加19.44%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加56.82%，占公司总资产比重上升1.9个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加122.44%，占公司总资产比重上升15.67个百分点；交易性金融负债合计较上年末增加7712.94%，占公司总资产比重上升3.65个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加1.12%，占公司总资产比重下降2.17个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少88.85%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为11.1亿元，占净资产的22.16%，较上年末增加1.81亿元。其中，存货跌价准备为464.03万元，计提比例为0.42%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为7.87亿元，同比下降6.54%；研发投入占营业收入比例为5.39%，相比上年同期下降1.35个百分点。

　　2025年，公司流动比率为1.48，速动比率为1.32。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为常州鹏季企业管理合伙企业(有限合伙)、常州鹏翼企业管理合伙企业(有限合伙)、国泰金牛创新成长混合型证券投资基金，取代了三季度末的诺安先锋混合型证券投资基金、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金、金琳。在具体持股比例上，国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、邱颖敏持股有所上升，陈耀民持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）