新华财经北京3月30日电（记者翟卓、王菁）受地缘冲突升级及主要经济体通胀预期反复的影响，全球债券市场遭遇剧烈震荡。多国国债收益率大幅攀升，传统避险资产如美债亦未能幸免。在此背景下，中国国债却以稳健的表现和较低的波动性，凸显出其作为全球资产“避风港”的独特价值，并引发国际专业投资机构的广泛关注。

　　作为传统避险资产代表的美国国债，其10年期收益率上周一度升至近8个月高位。澳大利亚、新西兰及欧洲多国国债收益率均出现显著上行，市场避险情绪浓厚，投资者倾向于“现金为王”，抛售包括股、债在内的大量资产。

　　分析人士指出，此次全球债市波动主要源于通胀上行压力导致主要央行货币政策转向审慎。市场对美联储降息预期减弱，甚至出现加息担忧，叠加美国联邦债务总额持续攀升，加速了全球央行和机构投资者的“去美债化”步伐。

　　与全球市场的剧烈波动形成鲜明对比，中国国债收益率走势温和，整体维持低波动。数据显示，中国10年期国债收益率近期在1.84%附近运行，较2月末水平仅小幅上行。

　　一些外资机构行业研究策略师表示，在全球政府债券收益率因油价上涨推升通胀预期而持续走高的背景下，中国国债收益率仅温和上行，且久期风险低于其他主要经济体政府债券。

　　不少国内研究机构认为，中国国债之所以能够保持稳定，一方面得益于多元化的能源结构，使得输入性通胀影响整体可控；另一方面，国内货币政策坚持以我为主，在通胀上行风险可控的情况下，将继续实施适度宽松的货币政策，为债券市场提供了稳定的政策环境。

　　当前，人民币债券的稳定表现，正使其在全球投资者资产配置中的角色发生积极变化。一家总部位于香港的金融研究机构Gavekal在一份最新报告中指出，“中国国债近年来表现稳健，正逐渐成为一种可行的替代性储备资产。”

　　Gavekal相关分析人士认为，中国强大的工业实力以及大规模、低成本生产能源的能力，共同支撑了中国政府债券的“避风港”地位。特别是在人工智能驱动、能源需求日益增长的当今世界，这一优势显得愈发重要。报告提出，自2012年以来，中国债券是少数几个能够跑赢美国通胀的固定收益市场之一，其作为事实上的储备资产的属性正在显现。

　　此外，由于经济基本面和政策周期存在差异，人民币债券与欧美国债的相关性较低。境外机构增持人民币债券，不仅能够有效降低投资组合的收益波动，提高风险收益比，也反映了人民币资产的储备需求正在上升。随着人民币国际化进程的推进，以国外央行和主权财富基金为代表的配置型机构，有望持续增持人民币债券。

　　在全球金融市场不确定性增多的环境下，为增强投资组合的韧性，专业机构建议投资者以优质债券、大宗商品及黄金等资产补充股票敞口。其中，具备独立行情、低波动性和长期价值的人民币债券，正成为构建稳健投资组合不可或缺的一环。

（文章来源：新华财经）