中证智能财讯华鲁恒升（600426）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入309.69亿元，同比下降9.52%；归母净利润33.15亿元，同比下降15.04%；扣非净利润32.88亿元，同比下降15.03%；经营活动产生的现金流量净额为41.98亿元，同比下降15.51%；报告期内，华鲁恒升基本每股收益为1.563元，加权平均净资产收益率为10.32%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股转3股，派现2.5元（含税）。

　　以3月30日收盘价计算，华鲁恒升目前市盈率（TTM）约为23.8倍，市净率（LF）约2.39倍，市销率（TTM）约2.55倍。

　　资料显示，公司主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为10.32%，较上年同期下降2.73个百分点。公司2025年投入资本回报率为8.78%，较上年同期下降2.08个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为41.98亿元，同比下降15.51%；筹资活动现金流净额8022.29万元，同比增加4.68亿元；投资活动现金流净额-36.46亿元，上年同期为-50.75亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司在建工程合计较上年末减少49.06%，占公司总资产比重下降5.35个百分点；固定资产较上年末增加9.77%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；货币资金较上年末增加49.18%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；无形资产较上年末增加20.67%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末减少48.71%，占公司总资产比重下降3.46个百分点；短期借款占公司总资产的1.58%，上年末为0；一年内到期的非流动负债较上年末增加66.72%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；长期借款较上年末减少1.03%，占公司总资产比重下降1.08个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为14.93亿元，占净资产的4.51%，较上年末增加1.74亿元。其中，存货跌价准备为1837.93万元，计提比例为1.22%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为12.59亿元，同比增长1.91%；研发投入占营业收入比例为4.07%，相比上年同期上升0.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为29.64%。

　　2025年，公司流动比率为1.54，速动比率为1.28。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金，取代了三季度末的中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一四组合、全国社保基金一零三组合、鹏华中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）