3月29日，中手游科技集团有限公司（股份代码：0302）发布截至2025年12月31日止年度经审核综合全年业绩公告，披露了公司全年巨亏、营收下滑的惨淡表现。值得注意的是，耗时三年的自研核心游戏居然成为压垮业绩的关键。

　　公告数据显示，2025年中手游全年总收益为人民币13.90亿元，较2024年的19.30亿元大幅缩水，同比下降27.98%；毛利为4.57亿元，较2024年的6.03亿元减少24.24%；年内亏损达人民币14.77亿元，经调整净亏损为14.71亿元，尽管较2024年的经调整净亏损20.78亿元有所收窄，但仍处于巨亏区间；每股基本及摊薄亏损为0.49元，经调整后每股亏损与基本亏损持平。

　　对于业绩下滑的核心原因，中手游将理由指向自主研发游戏《仙剑世界》的失败。据公告披露，《仙剑世界》耗时超过三年研发完成，是中手游投入巨大资金和心血的自研项目，虽经过多轮测试调优，但游戏在上线后营收仍不达预期，给本集团带来了重大的财务损失。

　　中手游表示，该项目的研发成本、营销推广费用，以及后续人力优化产生的裁撤费用，均为一次性费用并全部计入2025年度，对集团的业绩表现带来重大的不利影响。不过公司同时强调，这些费用不会对未来年度财务产生持续不良影响。

　　除了《仙剑世界》的折戟，中手游部分新推出游戏表现也不及预期，进一步拖累了营收。公告显示，2025年中手游国内市场推出的《三千幻世》和《聊天群的日常生活》两款手游，均未达到预期业绩，其中《三千幻世》付费用户转化效率较低，《聊天群的日常生活》经多轮版本更新调优后，数据表现仍未达标。尽管同期《春秋玄奇》《新三国志曹操传》《火影忍者:木叶高手》等产品表现亮眼，其中《春秋玄奇》上线三个月累计流水过亿，《火影忍者:木叶高手》上线首月登顶苹果商店免费榜，但仍未能抵消亏损项目带来的冲击。

　　从研发战略来看，中手游过度押注《仙剑世界》这一大型跨端游戏，投入巨大却未做好市场适配与商业化设计，公告承认，面对该项目失败，公司及时进行了组织架构调整和人力优化，最大幅度降低了项目投入，并更换了新的项目负责人，重新设计游戏内的商业化模式，同时强化立项决策的风险把控机制和项目预算管控机制。

　　面对严峻的经营形势，中手游在年报中多次提及“降本增效”。截至2025年底，公司全职雇员已从上年的710人大幅缩减至约260人，研发成本也由2.44亿元锐减44.2%至1.36亿元。

　　尽管2025年中手游大力推进AIGC技术应用，试图降低研发与营销成本、优化工作流程，实现外包成本下降50%-60%的目标，且薪酬、场地及其他固定开支均大幅下降，但《仙剑世界》产生的一次性巨额费用，仍对业绩形成了巨大冲击。

　　值得注意的是，海外业务成为全年业绩中为数不多的亮点，也成为中手游未来的重要发力方向。公告披露，2025年海外业务收入为人民币3.58亿元，同比增长31.6%，占总收益的比重达25.8%，且海外发行业务收入已连续两年实现双位数增长。其中，《真·三国无双霸》在日本上线首月登顶苹果商店免费榜，《斗破苍穹:无双》《斗罗大陆:逆转时空》等产品在港澳台、东南亚地区均取得亮眼成绩。

　　此外，公司在《仙剑奇侠传》IP运营上持续发力，2025年作为该IP三十周年，公司推出了涵盖游戏、影视、动画、衍生品等多领域的周年庆活动，《仙剑奇侠传三》动画番剧上线后热度稳居腾讯视频前列，《仙剑奇侠传四重制版》实机预告片在哔哩哔哩平台48小时播放量突破300万，IP影响力持续释放，但IP运营的红利未能有效转化为营收增长，未能扭转业绩亏损局面。

　　针对2026年业务，中手游提出“小成本试错、大运作推广、快速迭代”的发展策略，聚焦传奇品类自研与全球化发行，依托《热血传奇》《传奇世界》等IP授权，以及《暗夜传奇》等储备产品，试图推动业绩重回稳健增长轨道。公告显示，2026年公司计划上线19款产品，涵盖APP与小游戏双端，覆盖中国内地、港澳台以及东南亚、日本、欧美等多个市场。

（文章来源：深圳商报·读创）