中证智能财讯恒源煤电（600971）3月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入55.33亿元，同比下降20.65%；归母净利润亏损1.92亿元，上年同期盈利10.72亿元；扣非净利润亏损2.63亿元，上年同期盈利11.35亿元；经营活动产生的现金流量净额为5.55亿元，同比下降59.71%；报告期内，恒源煤电基本每股收益为-0.1598元，加权平均净资产收益率为-1.59%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.5元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为7105.59万元，其中企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益为5572.73万元，非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为3582.29万元，企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用，如安置职工的支出等为-673.11万元。

　　以3月27日收盘价计算，恒源煤电目前市盈率（TTM）约为-48.75倍，市净率（LF）约0.79倍，市销率（TTM）约1.69倍。

　　资料显示，公司主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-1.59%，较上年同期下降10.15个百分点。公司2025年投入资本回报率为-1.08%，较上年同期下降8.26个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为5.55亿元，同比下降59.71%；筹资活动现金流净额-3.81亿元，同比增加8.41亿元；投资活动现金流净额-19.44亿元，上年同期为-16.2亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加109.69%，占公司总资产比重上升17.8个百分点；货币资金较上年末减少29.99%，占公司总资产比重下降11.77个百分点；无形资产较上年末增加53.57%，占公司总资产比重上升3.58个百分点；长期股权投资较上年末减少23.29%，占公司总资产比重下降3.33个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加422.71%，占公司总资产比重上升9.91个百分点；长期应付款合计较上年末增加139.25%，占公司总资产比重上升3.56个百分点；预计负债较上年末增加115.38%，占公司总资产比重上升3.3个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少11.46%，占公司总资产比重下降3.06个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2.6亿元，占净资产的2.22%，较上年末增加2526.36万元。其中，存货跌价准备为3223.52万元，计提比例为11.01%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3.87亿元，同比增长2.09%；研发投入占营业收入比例为7%，相比上年同期上升1.56个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.03，速动比率为0.99。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为万家宏观择时多策略灵活配置混合型证券投资基金、招商中证煤炭等权指数分级证券投资基金，取代了三季度末的招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金、王嘉苓。在具体持股比例上，国泰上证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金、王挺、基本养老保险基金一零零三组合、香港中央结算有限公司持股有所上升，上证红利交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金、易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）