中证智能财讯传音控股（688036）3月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入655.91亿元，同比下降4.55%；归母净利润25.81亿元，同比下降53.49%；扣非净利润19.72亿元，同比下降56.58%；经营活动产生的现金流量净额为14.2亿元，同比下降50.13%；报告期内，传音控股基本每股收益为2.26元，加权平均净资产收益率为12.71%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现9元（含税）。

　　以3月27日收盘价计算，传音控股目前市盈率（TTM）约为25.38倍，市净率（LF）约3.19倍，市销率（TTM）约1倍。

　　资料显示，公司主营TECNO、itel和Infinix三大品牌手机。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为12.71%，较上年同期下降15.64个百分点。公司2025年投入资本回报率为10.5%，较上年同期下降14.25个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为14.2亿元，同比下降50.13%；筹资活动现金流净额-30.98亿元，同比增加1.92亿元；投资活动现金流净额17.29亿元，上年同期为7.85亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司交易性金融资产合计较上年末减少14.79%，占公司总资产比重下降3.77个百分点；其他流动资产较上年末增加362.41%，占公司总资产比重上升2.43个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少54.97%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；无形资产较上年末增加127.52%，占公司总资产比重上升1.39个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末减少15.12%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；应交税费较上年末减少47.61%，占公司总资产比重下降0.63个百分点；应付职工薪酬较上年末增加16.78%，占公司总资产比重上升0.41个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少2.41%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为89.03亿元，占净资产的43.38%，较上年末增加2.4亿元。其中，存货跌价准备为2.83亿元，计提比例为3.08%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为29.5亿元，同比增长17.23%；研发投入占营业收入比例为4.5%，相比上年同期上升0.84个百分点。

　　2025年，公司流动比率为1.64，速动比率为1.25。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为深圳市传音投资有限公司，占比46.708%。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，深圳市传音投资有限公司、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金-人民币资金汇入、新余传佳力企业管理合伙企业(有限合伙)、全国社保基金一一一组合、全国社保基金一一三组合、新余传承企业管理合伙企业(有限合伙)、基本养老保险基金八零二组合持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）