中证智能财讯海尔智家（600690）3月27日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入3023.47亿元，同比增长5.71%；归母净利润195.53亿元，同比增长4.39%；扣非净利润186.04亿元，同比增长4.49%；经营活动产生的现金流量净额为260.03亿元，同比下降1.20%；报告期内，海尔智家基本每股收益为2.12元，加权平均净资产收益率为16.98%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现8.867元（含税）。

　　以3月26日收盘价计算，海尔智家目前市盈率（TTM）约为11.08倍，市净率（LF）约1.83倍，市销率（TTM）约0.72倍。

　　资料显示，自1984 年成立以来，公司始终致力于成为时代的企业，通过不断推出引领市场的创新产品，持续创新迭代，把握行业机遇。经过40余年发展，公司已经成为全球大家电行业的领导者和全球智慧家庭解决方案的引领者。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为16.98%，较上年同期下降0.63个百分点。公司2025年投入资本回报率为12.55%，较上年同期下降0.66个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为260.03亿元，同比下降1.2%；筹资活动现金流净额-176.71亿元，同比减少99.67亿元；投资活动现金流净额-170.75亿元，上年同期为-200.79亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少14.35%，占公司总资产比重下降3.02个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加501.97%，占公司总资产比重上升2.43个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少13.26%，占公司总资产比重下降1.96个百分点；存货较上年末增加8.47%，占公司总资产比重上升0.98个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少47.5%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；应付债券占公司总资产的1.18%，上年末为0；短期借款较上年末增加26.38%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少10.36%，占公司总资产比重下降0.89个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为468.49亿元，占净资产的39.47%，较上年末增加38.04亿元。其中，存货跌价准备为18.98亿元，计提比例为3.89%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为107.17亿元，同比下降5.07%；研发投入占营业收入比例为3.54%，相比上年同期下降0.41个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为5.79%。

　　2025年，公司流动比率为1.07，速动比率为0.74。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为HKSCC NOMINEES LIMITED，占比24.658%。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED、海尔卡奥斯股份有限公司、海尔集团公司、HCH (HK) INVESTMENT MANAGEMENT CO., LIMITED、中国证券金融股份有限公司、青岛海尔创业投资咨询有限公司、青岛海创智管理咨询企业(有限合伙)持股有所上升，香港中央结算有限公司、全国社保基金一一三组合、上证50交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）