曾经稳坐“C位”的固收理财，正遭遇严峻挑战。据不完全统计，2026年以来华夏理财、浦银理财、汇华理财等理财公司至少有35只理财产品因募集规模未达下限而宣告发行失败，数量远超历年同期。这些“折戟”的产品高度同质化：均为中低风险的固定收益类理财，且多数运作模式为封闭式净值型。受访分析人士表示，这是在低利率环境下固收类产品同质化竞争加剧的必然结果。

　　吸引力下降：收益走低与期限错配

　　“业绩比较基准在2%左右，还要锁定一两年，对投资者的吸引力确实有限。”有银行理财经理坦言。

　　普益标准研究员张璟晗分析认为，在当前利率中枢整体下行的环境下，新发产品业绩比较基准普遍走低，与投资者此前的心理预期存在一定落差。

　　普益标准数据显示，2026年2月，新发封闭式固收产品平均业绩比较基准已降至2.35%。

　　投资者流动性偏好与产品期限不匹配也导致这类产品不受青睐。张璟晗表示，从今年募集失败产品来看，多数为中长期封闭式或最小持有期固收产品，在当前股债市场不确定性提升的背景下，投资者更偏好流动性较好的中短期限开放式产品，对封闭式和锁定期较长的持有期产品认购意愿不足。

　　同质化困局：华夏理财“领跑”失败榜

　　值得关注的是，华夏理财以15只失败产品的数量“领跑”行业。产品接连“流产”背后，折射出部分理财公司在产品设计与市场研判上的短板。

　　多位业内人士指出，部分产品在同类竞品中缺乏明显优势，也影响了产品募集。

　　记者梳理发现，多数基金在投资范围、运作模式上高度相似，均以“债券+同业存单”为主要配置，高度同质化缺乏差异化竞争力，自然难以打动日趋理性的投资者。

　　不少投资者向记者反映，各家银行App上推荐的产品琳琅满目，但投资方向大同小异，业绩比较基准却越来越低，有些甚至用复杂的计算公式，让人愈发看不懂。

　　资金转向：投资者转投三类方向

　　那么，投资者不买固收理财，资金转投哪里了呢？多位银行理财经理透露，在固收理财吸引力减弱的背景下，投资者正将资金转向三类方向：一是流动性更强的现金管理类产品，以满足日常资金配置需求；二是部分收益相对稳健的“固收+”产品，通过适度配置权益资产博取更高弹性；三是部分风险偏好较高的投资者开始分批布局指数型基金和红利类产品，寻求资产配置的再平衡。

　　张璟晗表示，短期来看，在资产收益率中枢下移、投资者风险偏好尚未稳定的背景下，募集不及预期的情况仍可能出现。这也将倒逼理财公司提升产品设计能力和销售适配能力，推动行业向“高质量发展”转型。

（文章来源：广州日报）