中证智能财讯青松建化（600425）3月27日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入38.83亿元，同比下降10.28%；归母净利润2.76亿元，同比下降21.85%；扣非净利润2.58亿元，同比下降21.51%；经营活动产生的现金流量净额为4.84亿元，同比增长41.15%；报告期内，青松建化基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为4.30%。公司2025年利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

　　以3月26日收盘价计算，青松建化目前市盈率（TTM）约为24.56倍，市净率（LF）约1.05倍，市销率（TTM）约1.75倍。

　　资料显示，公司主要经营活动：水泥、水泥熟料、预应力多孔板、加气砼砌块、水泥预制构件、石灰粉、石料、建筑涂料的生产销售；化工产品、建材等的销售；一般货物与技术的进出口；货物专用运输(罐式容器)。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为4.3%，较上年同期下降1.32个百分点。公司2025年投入资本回报率为3.87%，较上年同期下降0.79个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为4.84亿元，同比增长41.15%；筹资活动现金流净额-4.89亿元，同比减少2951.55万元；投资活动现金流净额-1.14亿元，上年同期为-2.24亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加5.48%，占公司总资产比重上升4.04个百分点；其他非流动资产较上年末减少46.57%，占公司总资产比重下降1.99个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少22.46%，占公司总资产比重下降1.81个百分点；投资性房地产较上年末增加807.99%，占公司总资产比重上升1.41个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末减少40.88%，占公司总资产比重下降3.34个百分点；短期借款较上年末减少36.35%，占公司总资产比重下降1.8个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加61%，占公司总资产比重上升1.79个百分点；长期递延收益较上年末增加33.76%，占公司总资产比重上升0.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为6.89亿元，占净资产的10.64%，较上年末增加4613.61万元。其中，存货跌价准备为4924.88万元，计提比例为6.67%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.02亿元，同比下降1.61%；研发投入占营业收入比例为2.63%，相比上年同期上升0.23个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.62，速动比率为1.23。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为欧阳敦青、徐加平，取代了三季度末的全国社保基金五零三组合、汇金资管单一资产管理计划。在具体持股比例上，曹洪波持股有所上升，张素芬、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年3月20日，青松建化14.08%股份处于质押状态。年报显示，第二大股东阿拉尔市国有资本投资运营集团有限公司质押2.26亿股公司股份，占其全部持股的84.82%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）