中证智能财讯凯恩股份（002012）3月26日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入6.27亿元，同比增长6.17%；归母净利润3169.83万元，同比增长452.16%；扣非净利润999.28万元，同比下降34.07%；经营活动产生的现金流量净额为3513.73万元，同比下降50.24%；报告期内，凯恩股份基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为2.06%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.21元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2170.54万元，其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为1116.2万元，非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为1073.66万元，少数股东权益影响额（税后）为-391.99万元。

　　以3月25日收盘价计算，凯恩股份目前市盈率（TTM）约为97.37倍，市净率（LF）约1.98倍，市销率（TTM）约4.92倍。

　　资料显示，公司以高附加值纸基功能材料的研发、生产与销售为主营业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为2.06%，较上年同期上升1.68个百分点。公司2025年投入资本回报率为2.46%，较上年同期上升1.81个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为3513.73万元，同比下降50.24%；筹资活动现金流净额7298.08万元，同比增加2.01亿元；投资活动现金流净额-1.19亿元，上年同期为-1.3亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少23.11%，占公司总资产比重下降10.07个百分点；一年内到期的非流动资产占公司总资产的3.74%，上年末为0；其他非流动金融资产较上年末增加33.53%，占公司总资产比重上升3.35个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加37.87%，占公司总资产比重上升2.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加99.6%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；短期借款较上年末增加166.09%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；长期借款较上年末减少49.95%，占公司总资产比重下降0.26个百分点；应交税费较上年末增加55.78%，占公司总资产比重上升0.13个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为1.74亿元，占净资产的11.15%，较上年末增加4786.26万元。其中，存货跌价准备为1383.63万元，计提比例为7.38%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2641.45万元，同比下降8.95%；研发投入占营业收入比例为4.21%，相比上年同期下降0.7个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为7.66，速动比率为6.52。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为新疆宣力环保能源股份有限公司、杨纬、叶碎乐、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、BARCLAYS BANK PLC，取代了三季度末的肖卓霖、吴清芳、沈旭旭、张旭阳、朱康银。在具体持股比例上，徐利江持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年3月20日，凯恩股份21.91%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东浙江凯融特种纸有限公司质押1.02亿股公司股份，占其全部持股的100%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）