3月24日，A股市场震荡上行，有色板块震荡冲高。截至13:38，“金铜含量更高”的有色ETF汇添富（159652）一度涨超2%，午后涨幅略收窄至1.2%，有望终结9连跌。
有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数冲高，紫金矿业、洛阳钼业涨超3%，山东黄金涨超1%，中国铝业、赣锋锂业等微涨，北方稀土、华友钴业等回调。
近期，TACO交易重现市场。美国高层宣布与伊朗领导层进行了“富有成效的会谈”，因此决定将该袭击延后5天。消息一出，市场立刻扭转，昨夜原油一度跌超13%，黄金、白银一度冲高，伦敦基本金属全线上涨，LME期铜涨2.44%。
作为伊朗方面的回应，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫23日在社交媒体发文，否认已经与美国举行谈判，称这是用于操纵金融和石油市场的“假消息”。
3月14日，黄金大幅回调，伦铜跌超1.7%，美联储释放货币政策不确定性信号，美伊地缘局势博弈反复，叠加部分国际投行下调黄金配置比例，共同推动金属走弱。
【有色龙头——紫金矿业收购&回购重磅出击，判断锂价2026反转趋势启动！】
成分股消息方面，3月23日，紫金矿业宣布将取得国内黄金龙头——赤峰黄金控制权，同时紫金矿业全资子公司紫金黄金（集团）有限公司与赤峰黄金签订《股份转让协议》、《战略投资协议》，上述交易对价合计约人民币182.58亿元。紫金矿业表示，本次收购有利于优质资源整合，提升紫金矿业与赤峰黄金投资价值。
此外，针对有色板块中的锂矿，紫金矿业高管在2025年度业绩说明会上表示，展望2026年，锂价反转趋势启动，锂产业正从纸面过剩向紧平衡态势演变。长期来看，新能源汽车与储能双轮驱动格局稳固，固态电池商业化进程进入关键提速期，AI数据中心等新场景成为超级需求引擎，预计到2030年需求将超过300万吨，保障锂资源供应安全成为全球主要经济体和产业链企业的核心议题。不仅如此，紫金矿业于3月23日盘后发布公告，紫金矿业于2026 年3 月20 日召开的第九届董事会第二次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额为不低于人民币 15 亿元（含）且不超过人民币25 亿元（含），回购价格上限为 41.5 元/股（含）。公告显示，公司目前已回购超6.4亿元！
【贵金属：黄金震荡，长期定价逻辑怎么看？】
银河证券表示，接连下跌并非避险失效，而是定价逻辑由风险驱动转向利率驱动。近期金价连续八个交易日下跌，单周跌幅超过10%，在地缘冲突持续升级的背景下显得反常。但本质上并非避险需求消失，而是市场优先定价的变量发生了变化。过去冲突升级往往对应资金流入黄金，而当前阶段，市场首先反应的是通胀与利率路径，使黄金与地缘风险出现阶段性背离。
从更大框架看，黄金定价正从“信用逻辑”阶段性回归“利率逻辑”。过去黄金上涨更多由去美元化与地缘风险驱动，而当前阶段，市场重新回到“通胀一利率一美元”的定价链条。在这一框架下，只要实际利率上行、美元走强，黄金就难以维持强势，即使风险仍在上升。短期承压不改长期逻辑，黄金仍取决于利率与信用的再平衡。当前高油价与高利率环境下，黄金短期波动加大在所难免。但从中长期看，央行购金、储备多元化以及地缘不确定性,仍构成支撑。整体来看，本轮调整更多是节奏变化，而非趋势逆转。
铜方面，华西证券指出，中东、东欧等地缘冲突进一步推升市场避险情绪，短期石油价格上涨推高通胀预期，美联储 2026 年降息预期显著降温，美元指数走强，全球风险偏好回落，共同压制铜价高位回调。中长期看，铜作为能源转型关键金属，在“十五五”规划政策导向下具备战略配置价值。供给端，进入2026年，全球主要矿山今年继续出现罢工停产，供给层面依旧偏紧。宏观层面，美联储年内降息概率仍存，长期看宏观环境支撑铜价，预计美元未来将会继续贬值，看好铜价。此外强势的供需基本面支撑铜价，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大。
铝方面，中金公司认为，美伊局势扰动铝供应，铝价或将加速上行。电解铝受到三方面的产能冲击，一是中东区域全球占比9%的电解铝产能可能面临电力供应中断和战争受损的影响；二是中东地区氧化铝进口依赖度68%，霍尔木兹海峡停运将导致电解铝原料断供风险；三是LNG运输受阻刺激欧洲天然气价格飙升，这将进一步引发欧洲电解铝产能的关停风险。中金公司看涨铝价和吨铝利润扩张带来的重估机遇，铝供需缺口扩大且美伊冲突带来脆弱性增强，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望创出新高；考虑成本低位，吨铝利润有望进一步走阔。
【如何全面布局有色板块？】
当前整个有色配置价值突出，“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等长期逻辑不变，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：
1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。
2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达33%，金含量达13%，金铜含量高达45%，同类领先！
2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36%，同类领先。
3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。
4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅领先，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为32.30倍，相比5年前下降了45%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达126%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！
（文章来源：界面新闻）
