摘要：特朗普对伊朗发出48小时通牒，伊朗强势回应；马斯克官宣史上最大造芯计划TERAFAB，目标年产1太瓦算力；大厂抢滩AI智能体，微信推出ClawBot插件，百度DuMate正式上线。
全球市场：
欧美股市：标普500跌幅1.51%，报6506.48点，全周累计下跌1.90%，1月27日收盘以来累计回撤6.77%。道指跌幅0.96%，报45577.47点，全周累计跌2.11%，2月10日收盘以来累计回撤9.18%。纳指跌幅2.01%，报21647.611点，全周累计跌2.07%，10月29日收盘以来累计回撤9.64%。欧洲STOXX 600指数收跌1.78%，报573.28点。
A股：上证指数收报3957.05点，跌1.24%。深证成指收报13866.20点，跌0.25%。创业板指收报3352.10点，涨1.30%。
债市：美国10年期基准国债收益率涨13.03个基点，报4.3796%，全周累计上涨10.29个基点。两年期美债收益率涨10.77个基点，报3.9001%，全周累计涨18.33个基点。
商品：WTI 4月原油期货收涨2.90%，报98.32美元/桶，全周累计上涨1.53%。布伦特5月原油期货收涨3.54美元，涨幅3.26%，报112.19美元/桶，全周累计涨8.77%。现货黄金跌3.25%，报4499.36美元/盎司，全周累计下跌10.37%。现货白银跌6.49%，报68.0995美元/盎司，全周累计下跌15.55%。
热点要闻：
48小时最后通牒：特朗普威胁“炸电厂”，伊朗回敬“完全封锁海峡”
北京时间周六晚间7点，美国总统特朗普给伊朗设定了为期两天的最后期限，要求其重新开放霍尔木兹海峡，否则将面临发电厂遭轰炸的后果。伊朗则提出4项措施回应特朗普威胁，包括包括完全关闭霍尔木兹海峡，打击以色列所有发电站、能源和信息技术设施，彻底摧毁中东地区所有美国持股的公司，打击设有美军基地的中东国家的发电站。
高盛解读“伊朗战争会持续多久”：市场只交易了“通胀”，还未交易“衰退”
高盛在3月20日发布的最新一期旗舰宏观报告《Top of Mind》中警告称：当前全球资产仅对“通胀冲击”进行了充分定价，却完全无视了高昂能源成本对全球经济增长的毁灭性打击。报告中写道，霍尔木兹海峡的“死结”意味着战争短期内极难结束，一旦市场预期被证伪，“增长下行（衰退）”将是即将掉落的第二只靴子，届时全球资产定价将迎来极其暴烈的反转。
波斯湾LNG末班船抵港在即，全球天然气供应悬崖边缘临近
全球最后一批波斯湾LNG船货十天内抵港后即告断供。亚洲现货价格已翻倍至23美元，巴基斯坦月底将彻底断气，卡塔尔17%产能三至五年内难以恢复——这场能源危机远不止于短暂冲击，而是一场持续数年的结构性灾难。
利率博弈暗流汹涌，鲍威尔借美联储前主席沃尔克暗怼白宫施压
当地时间周六（3月21日），美联储在官网发布了一段事先录制的演讲视频，鲍威尔对被美国公共管理学会授予“保罗·沃尔克公共诚信奖”表达了感谢。鲍威尔提到，沃尔克先后被共和党和民主党的总统任命为财政部长和美联储主席，这代表“非政治化、非党派的服务是美联储的基石，而保罗·沃尔克正是这一美德的最佳体现”。鲍威尔认为，沃尔克在决定加息时顶住了来自外界的压力，体现了公共服务领域“所需的勇气与长远视角”。
这一次不一样！股市反应迟钝，央行迟早QE，而黄金难以对冲
顶尖能源咨询机构Energy Aspects创始人兼市场情报总监 Amrita Sen与凯雷首席能源分析师Jeff Currie在3月13日的最新对话中指出，当前局势与新冠疫情构成"镜像"——彼时是需求骤然蒸发，此次是供应大规模中断，规模相当，冲击方向相反。两人均认为，金融市场目前仍处于集体否认状态，股市对供应冲击的反应严重滞后，而央行面对信贷池收缩与经济下行的双重压力，最终走向量化宽松（QE）几乎难以避免。更值得关注的是，在这一框架下，黄金并非理想的避险工具——至少在QE真正落地之前，黄金面临的是抛售压力而非买盘。
2500亿元支持消费品以旧换新，财政部将加大直达消费者的普惠政策力度
在22日举行的中国发展高层论坛2026年年会上，财政部部长蓝佛安表示，针对当前经济运行中供强需弱的突出矛盾，将综合运用赤字、专项债、贷款贴息等政策工具，建设强大国内市场。蓝佛安表示，将以更大力度提振消费，加大直达消费者的普惠政策力度。今年安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，拿出更多“真金白银”促消费。
个股聚焦：
黄仁勋：未来每个工程师都将拥有100个智能体
在刚结束的 GTC26 期间，黄仁勋抛出震撼弹：英伟达订单可见性已突破1万亿美元，增长仍在加速。他断言AI已进入第三拐点——智能体时代，"每个工程师将管理100个智能体"；Token将成新型工资，不消耗Token的工程师形同荒废生产力。50万亿美元物理AI蓝海，正等待引爆。
马斯克官宣开建史上最大芯片厂：年产能目标为现有全球产能50倍，80%将直接服务太空任务
3月21日，马斯克宣布启动代号TERAFAB的超级芯片厂计划，年产能目标达1太瓦——约为当前全球产能的50倍，其中80%直接服务太空任务。由特斯拉 (TSLA.US) 、SpaceX与xAI三家公司联合主导，这既是人类史上最大规模的制造业计划，也被分析师视为SpaceX夏季IPO、冲刺1.75万亿美元估值的工业背书。
Meta Platforms (META.US) CEO扎克伯格据悉正在打造一个CEO人工智能代理，以帮助他处理工作事务。
美光2027年EPS超100美元！巴克莱“超级加倍”预测，远超市场共识的54美元
美光科技 (MU.US) 财报指引碾压预期，“内存周期”迎史诗级重估！AI引爆HBM需求，叠加供给极度紧缺，推动毛利与现金流狂飙。巴克莱强势上调目标价至675美元，直指2027年每股收益破百。盈利模型“超级加倍”，长期确定性极具爆发力。
亚马逊据称正秘密打造智能手机，欲以AI改写应用商店规则
知情人士透露， 亚马逊 (AMZN.US) 计划推出一款全新的智能手机，将使用户更便捷地使用公司旗下服务，也可借此获取大量用户数据。亚马逊曾在2014年推出Fire Phone，但因其操作系统缺乏热门应用且耗电巨大而失败。若最终推出新手机，也将面临与苹果和三星的激烈竞争。
美化肥公司释放天然气成本优势，高管乘势套现
总部位于美国伊利诺伊州的 CF工业控股 (CF.US) 成为中东战事中的早期赢家之一。自冲突爆发以来，其股价已累计上涨25%，涨幅在标普500指数成分股中排名第三。CF工业控股位于路易斯安那州的工厂——其中包括全球最大的氨生产基地——距离美国天然气交易枢纽约60英里。监管文件显示，过去三周，CF工业控股内部人士已累计出售价值3340万美元的公司股票。
何小鹏：IRON人形机器人将于2026年底量产，月产能目标上千台
小鹏汽车 (XPEV.US) / 小鹏汽车-W (09868.HK) 董事长、CEO何小鹏表示，全新一代的IRON机器人将会在2026年底量产。小鹏IRON搭载三颗图灵AI芯片，端侧的有效算力远高于行业里的机器人。今年一季度，小鹏在广州启动了人形机器人量产基地的建设。IRON今年底的月产能目标是上千台。
微信推出官方龙虾插件
腾讯控股 (00700.HK) 旗下的微信正式推出微信“ClawBot”插件，支持接入OpenClaw。用户扫码或复制命令，即可将OpenClaw接入微信。连接后，用户就能通过微信聊天的方式，快速调用自己的“龙虾”高效互动。
首个国产企业级满血版OpenClaw来了！百度DuMate全量上线
3月22日， 百度集团-SW (09888.HK) DuMate正式上线，面向用户全量开放。这是国内首个国产企业级龙虾产品，支持本地部署，企业级用户也能安全合规使用。
港市前瞻：
南向资金追踪｜单周净卖出超63亿港元加仓中海油及阿里巴巴等多只科网股
数据显示，上周南向资金累计净流出约63.29亿港元，再度出现减仓倾向。
短线来看，资金上周继续通过三大ETF博弈反弹。但随着恒指短线加速走低下探25000点关口，周五再度出现抛售动作。
当天，盈富基金(02800.HK)、恒生中国企业(02828.HK)、南方恒生科技(03033.HK)分别遭净卖出133.82亿、41.75亿、36.30亿港元。
个股方面，交易所数据显示，近7天南向资金
大幅净买入：阿里巴巴-W(09988.HK)51.25亿港元；腾讯控股(0700.HK)32.51亿港元；中国海洋石油(00883.HK)28.94亿港元；小米集团-W(01810.HK)16.08亿港元。
大幅净卖出：中芯国际(00981.HK)21.29亿港元。
投资要点
阿里巴巴-W上周累跌6.64%，资金前5日加仓629万股，短线持续流入。
腾讯控股上周累跌7.21%，资金前5日加仓398万股，短线流入趋缓。
中国海洋石油上周累涨2.08%，资金前5日加仓8578万股，短线流入趋缓。
小米集团-W上周累跌0.36%，资金前5日减持1112万股，但近两日有所回流。
中芯国际上周累跌8.52%，资金前5日减持1052万股，短线加速流出。
港股公告精选
中国石化(00386)：2025年实现营业收入为人民币2.78万亿元，公司股东应占利润为人民币324.76亿元，每股盈利人民币0.268元。报告期内，全年油气产量525.28百万桶油当量，同比增长1.9%，天然气产量14566亿立方英尺，同比增长4%，创历史新高。
中国中免(01880)：2025年营业总收入人民币536.94亿元，同比减少4.92%；净利润人民币35.86亿元，同比减少15.97%。期内毛利率同比增长0.51个百分点，存货周转率同比增长约10%。
途虎-W(09690)：2025年收入人民币164.62亿元同比增加11.5%；毛利39.68亿元，同比增加5.9%；经调整净利润约7亿元，同比增加12.2%。
小鹏汽车-W(09868)：2025财政年度总收入为人民币767.2亿元，同比上升87.7%；净亏损为人民币11.4亿元，同比收窄80.3%。期内汽车毛利率为12.8%，相较而言，去年则为8.3%，全年的交付量为429,445台，同比增长125.9%。
香港中华煤气(00003)：2025年营业额543.26亿港元，同比减少2.07%；净利润56.88亿港元，同比减少0.42%。
赤峰黄金(06693)：2025年营业收入约126.385亿元，同比增长40.03%；净利润约30.82亿元，同比增长74.7%。
三一国际(00631)：净利润预计介乎人民币16亿元至人民币18.5亿元，同比增加49.8%至73.2%。
财经日历：
（文章来源：哈富证券）
