贵金属板块午后逆势走强，涨幅扩大超2%，其中招金黄金、赤峰黄金、山东黄金涨超3%。

　　黄金期货、现货重新站上5000美元。Comex黄金和伦敦金现早间一度跌破5000美元关口，盘中短线拉升，截至发稿，分别报5040美元/盎司、5037美元/盎司。

　　据中国新闻网，3月16日开盘，现货黄金价格一度跌破每盎司5000美元关口，并在这一位置上下震荡。美国和以色列袭击伊朗以来，国际油价飙升，避险交易升温，风险资产普跌，全球股市巨震。黄金作为资金“避风港”，当前价格为何不涨反跌？其背后逻辑，大致可梳理为一条传导链条：能源价格上涨——通胀预期升温——美联储降息预期下降——美元走强。

　　能源价格攀升，意味着生活成本上升，通胀担忧随之加剧。花旗研究指出，由于中东局势导致航空燃油供应受限，喷气燃油价格近期已大幅上涨，将带动机票价格在1至3个月后上涨。短期来看，市场通胀预期已随油价同步抬升。

　　通胀预期上涨，削弱了市场对美联储及其他主要国家央行的降息预期。市场普遍认为，在即将召开的新一次美联储议息会议上，降息的可能性正在下降。于是，投资者倾向于持有收益率更高的美元资产，而非不生息的黄金。

　　数据显示，美元指数近期走强站稳100关口，资金流向美元资产，直接挤压了黄金的资金盘。此外，前期金价涨幅过大，积累了大量短线获利盘，在美联储议息会议前，部分资金选择离场观望，也导致抛压增大。

　　全球央行亦放慢了增持黄金的步伐。世界黄金协会近日公布，2026年1月，全球央行累计公开净购金量达5吨，较2025年的月均27吨明显减少，显示官方部门对黄金的短期需求有所降温。

　　国泰君安期货称，近期市场对美联储降息预期明显减弱。交易员此前已基本排除了9月降息的可能，仅预期12月可能降息1次。

　　展望后市，多家机构认为黄金短期或维持震荡格局。广发证券发布的研报称，预计短期原油价格或继续缓慢上行冲高，而后进入高位波动期；黄金价格短期或将震荡，长期需要等待新叙事；美元指数充分受益，或将继续冲高。

　　不过，也有分析认为黄金中长期仍具支撑。方正证券称，中长期展望，通胀预期若逐渐清晰，美联储利率向上的空间或有限，届时贵金属价格有望上涨。

　　华源证券维持贵金属行业“看好”评级，建议关注个股组合：紫金黄金国际、赤峰黄金、招金矿业、山东黄金、山金国际、万国黄金集团、湖南黄金、中金黄金、招金黄金、盛达资源、兴业银锡。

（文章来源：21世纪经济报道）