中证智能财讯江航装备（688586）3月17日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入9.48亿元，同比下降13.30%；归母净利润5501.42万元，同比下降56.13%；扣非净利润4183.14万元，同比下降59.79%；经营活动产生的现金流量净额为-7528.59万元，上年同期为-1.13亿元；报告期内，江航装备基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为2.32%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.26元（含税）。

　　以3月16日收盘价计算，江航装备目前市盈率（TTM）约为203.11倍，市净率（LF）约4.51倍，市销率（TTM）约11.79倍。

　　资料显示，公司主营航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统、飞机副油箱以及敏感元件、氧气地面设备、军用制冷设备、民用制冷设备等。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为2.32%，较上年同期下降3个百分点。公司2025年投入资本回报率为1.32%，较上年同期下降3.27个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-7528.59万元，同比增加3743.18万元；筹资活动现金流净额-6450.46万元，同比增加2429.98万元；投资活动现金流净额3.78亿元，上年同期为521.26万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司交易性金融资产合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降11.65个百分点；货币资金较上年末增加27.07%，占公司总资产比重上升6.64个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加17.01%，占公司总资产比重上升5.34个百分点；预付款项较上年末减少85.49%，占公司总资产比重下降0.7个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加6.81%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；合同负债较上年末减少60.59%，占公司总资产比重下降0.9个百分点；应付职工薪酬较上年末减少25.29%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；长期递延收益较上年末减少6.26%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为5.38亿元，占净资产的21.74%，较上年末减少1224.63万元。其中，存货跌价准备为2765.79万元，计提比例为4.89%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.78亿元，同比增长10.52%；研发投入占营业收入比例为18.76%，相比上年同期上升4.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为3.36，速动比率为2.72。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，中兵股权投资基金管理(北京)有限公司-中兵宏慕(宁波)股权投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）