3月16日，凯乐士科技(02729)于3月16日-3月19日招股，拟全球发售3679.8万股H股，其中香港公开发售占约10%，国际发售占约90%，另有15%超额配股权。每股发售价16.4-20.4港元，每手200股，一手入场费4121.15港元，预期H股将于3月24日开始在联交所买卖。

　　集团是综合智能场内物流机器人提供商，提供以三个核心产品线为主的种类丰富的机器人产品：多向穿梭车机器人(MSR)、自主移动机器人(AMR)以及输送分拣机器人(CSR)。集团的机器人产品组合具备存取、分拣及搬运的核心功能，覆盖整个场内物流的业务范围。集团是智能场内物流机器人行业的成熟厂商之一，拥有广泛的机器人技术能力及多元化的自主研发机器人产品组合，涵盖广泛采用的高度和有效载荷规格的核心场内物流功能。十多年来，集团长期致力于场内物流自动化的创新，按2024年的收入计，集团在中国前五大综合智能场内物流机器人公司中名列第五，市场份额达 1.6%。

　　集团估计，假设发售价为每股H股18.40港元(即指示性发售价范围每股H股16.40 港元至20.40港元的中位数)，且超额配股权未获行使，经扣除集团就全球发售已付及应付的估计包销佣金及其他费用及开支后，全球发售所得款项净额将约为6.18亿港元。

　　集团目前拟将全球发售所得款项净额按以下金额用于以下用途：1.所得款项净额的约24.5%，将在未来六年内用于推进集团的核心机器人产品线(例如改善现有产品及开发新产品)。其中：所得款项净额的约10.5%，将用于下一代AMR产品的技术进步和开发。所得款项净额的约7.0%，将用于持续增强和迭代升级集团的MSR产品。所得款项净额的约7.0%，将用于研发集团的CSR及其他产品;2.所得款项净额的约20.5%，将用于集团底层技术的研发(例如数字孪生技术、大模型技术及结合AI技术的机器人技术)及软件能力开发。其中：所得款项净额的约13.0%，将用于底层技术开发，包括数字孪生技术、大模型技术、结合AI技术的机器人技术及其他核心自主导航能力。所得款项净额的约7.5%，将用于软件系统开发;3.所得款项净额的约25.0%，将用于扩大产能及提升制造能力(例如扩大制造能力及升级集团的生产系统)。其中：所得款项净额的约15.5%，将分配用于建设及建立新制造设施。所得款项净额的约9.5%，将分配用于投资先进生产设备和技艺熟练的生产人员以增强集团的制造能力。4.所得款项净额的约20.0%，将用于支持集团的市场开发计划。其中：所得款项净额的约10.0%，将用于加强集团的国际业务开发及海外销售支持能力。所得款项净额的约10.0%，将透过参加主要行业展览会;5.所得款项净额的约10.0%，将用作营运资金及其他一般公司用途。

　　于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，集团的总收入分别为人民币6.57亿元、人民币5.51亿元、人民币7.21亿元、人民币3.44亿元及人民币5.52亿元，相应的毛利分别为人民币1.03亿元、人民币9170万元、人民币1.14亿元、人民币6020万元及人民币9140万元。于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，集团的毛利率分别为15.7%、16.6%、15.7%、17.5%及16.6%。

（文章来源：哈富证券）