2026年以来，多只海外中国股票基金或新兴市场基金对阿里巴巴、腾讯控股等标的进行了大手笔加仓。与此同时，外资机构近日密集发声唱多中国资产，其认为，在盈利上调、估值偏低、流动性改善及政策预期向好的多重驱动下，A股市场已具备明确的结构性修复动能，中期配置价值逐步凸显。

　　晨星数据显示：今年1月，摩根资产管理旗下的摩根中国基金对阿里巴巴、腾讯控股、中国平安、拼多多、招商银行、网易等标的均加仓100%，对美团的加仓幅度更达到1022.36%；瑞银集团旗下的瑞银中国机遇基金加仓宁德时代82.38%，加仓中国移动7.69%；安联投资旗下安联中国股票基金分别对工商银行、阿里巴巴、建设银行和中国平安增持100%、57.45%、36.44%和59.54%。

　　富达国际旗下的富达中国焦点基金今年1月增持携程集团77.37%、增持中海油田服务74.07%；法巴旗下的法巴中国股票基金今年1月增持阿里巴巴、腾讯控股、招商银行、小米集团和宁德时代的幅度均为100%，此外，该基金还增持工商银行253.92%。

　　多家外资巨头也纷纷于近日发声，唱多中国资产。瑞士百达资产管理中国股票高级投资经理潘健辉表示，随着全球逐步开启降息周期，新兴市场整体有望受益。在众多新兴市场中，中国市场表现尤为值得关注。自2025年起，中国市场的每股盈利（EPS）已出现上调，相较其他新兴市场，中国市场每股盈利的上调幅度更为突出。进入降息周期后，预计将有更多资金流入中国市场。

　　潘健辉表示，近年来A股市场流动性已出现结构性改善。当前市场估值处于偏低水平，同时企业盈利有望逐步修复。在此背景下，随着市场参与度与活跃度的持续提升，整体市场或将获得有力支撑。从基本面、估值水平以及中长期发展趋势来看，A股已具备较为明确的驱动因素，同时市场流动性也在改善。

　　站在当前时点，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，从中期视角来看，一系列积极因素有望支撑A股市场稳步向好，包括增量宏观政策的推出、A股企业盈利增速的提升、长线资金的持续流入，以及市值管理改革的不断推进等。

　　联博基金市场策略负责人李长风表示，从估值角度来看，尽管中国权益市场已有明显回升，但相较海外市场，其滚动市盈率仍处于显著折价状态。考虑到利率环境有望维持宽松，叠加企业盈利预期的改善，A股市场估值的结构性修复机会值得重点关注。

　　展望后市，路博迈基金表示，中期而言，看好平台化、出海及技术周期驱动的三类成长型公司，同时关注人民币资产的投资机会。短期来看，关注涨价相关方向、成长主题投资及AI基础设施与商业化应用。在盈利驱动背景下，顺周期板块的重要性逐步提升，关注低位供给端完成出清的消费品，尤其是受益于入境人员增加的服务消费领域。

（文章来源：上海证券报）