2026年3月，跨境电商老牌企业傲基股份（02519.HK）发布2025年盈利警告，公司预计全年归母净利润仅1.5亿-2亿元，较2024年的5.04亿元同比大幅下滑60.3%-70.2%，净利润直接缩水超3亿元。

　　截至2026年3月13日港股收盘，公司股价报4.84港元，总市值仅20.09亿港元，这家2024年11月刚登陆港交所、迈入百亿营收俱乐部的行业标杆，正深陷业绩与转型的双重压力。

　　四重因素叠加，利润端遭遇多重挤压

　　作为深耕跨境电商领域16年、主打家具家居类产品的头部企业，傲基股份核心依托亚马逊、沃尔玛等平台布局欧美市场，物流解决方案亦是其重要收入来源，此次利润大幅跳水，源于四大核心因素的集中冲击。

　　美国关税政策突变成为首要诱因，作为傲基核心市场，2025年美国对家具家居、家电、电动工具等傲基主力品类加码关税并发起关税补缴、反倾销调查，直接推高企业整体成本，公司毛利率从34.2%骤降至28.6%，盈利空间被大幅压缩。

　　战略孵化项目的高额投入进一步稀释利润，为摆脱单一平台依赖，傲基2025年加码独立站布局、AI运营体系搭建及智能家居、大健康新品类孵化，上半年研发投入同比大涨40%至1.8亿元，但新业务对营收贡献不足5%，投入与收益严重不匹配。

　　同时，物流重资产布局迎来反噬，2025年公司在欧美新增租赁海外仓，使用权资产摊销推高营业成本，而订单量和收入增长未能同步跟进；新启动的自配送业务也因初期单量不足、订单密度低，陷入配送分拣成本高企的持续亏损状态。

　　业绩承压敲响警钟，转型需平衡节奏与效益

　　傲基股份的业绩下滑，为跨境电商行业转型敲响了现实警钟。当前行业红利消退，全球贸易摩擦、欧美消费疲软、赛道内卷加剧等多重因素交织，企业转型已成必然，但盲目布局反而会加剧经营压力。

　　对跨境电商企业而言，新业务孵化切勿盲目all in，需在转型创新与现金流、当期利润间找到平衡，避免长期布局拖垮生存根基；重资产投入更要踩准节奏，物流仓储、自配送等布局必须与订单规模相匹配，未形成规模效应前，过度投入只会成为经营包袱。而聚焦中大件品类的卖家，更需提前搭建关税、地缘政治风险的应对预案，才能在行业变局中保持经营稳定。

（文章来源：南方都市报）