·加拿大皇家银行：美联储2026年或按兵不动，高通胀下大概率保持观望
·穆迪：澳储行3月加息概率大增，第二轮通胀效应成政策紧迫性主因
·高盛：预计美联储降息推迟至9月启动，全年两次降息取决于就业市场走势
·凯投宏观：日本央行或4月加息至0.75%，2027年利率路径可能超预期
【机构分析】
·加拿大皇家银行指出，美联储在履行充分就业与物价稳定双重使命时，所面临的风险正同步上升。尽管如此，该行仍预计美联储在2026年全年将维持利率不变。近期由中东冲突引发的能源价格冲击，尚不足以推动美联储重启加息，但会强化其“数据依赖”立场，延长观望期。能源扰动持续时间越长，经济下行风险越大；然而，在通胀未明确回落至目标区间前，美联储更倾向于保持政策利率高位，避免过早宽松。
·穆迪分析经济学家表示，中东冲突显著提升了澳大利亚联储进一步收紧货币政策的紧迫性，3月加息25个基点的概率已大幅上升。当前澳大利亚通胀高企、经济过热、劳动力市场紧张，已为政策收紧提供基本面支撑；而油价上涨可能引发工资—物价螺旋等第二轮通胀效应，才是真正的核心风险。尽管存在3月暂持观望、5月再行动的可能性，但机构认为，澳储行更倾向“宜早不宜迟”，以锚定通胀预期。
·高盛将美联储首次降息时点从原预期的6月、9月推迟至9月和12月，全年仍维持两次25个基点降息的预测。调整主因是中东局势推升通胀上行风险，在最新上调2026年核心PCE预测后，6月启动降息已显得过于激进。高盛强调，若就业市场在未来几个月出现显著且持续的疲软迹象，美联储仍可能重新考虑提前降息。
·摩根大通指出，中东局势推高油气价格，亚洲多国面临输入性通胀压力，区域货币政策或集体转向偏鹰。其中，新加坡、马来西亚收紧政策的概率上升；印尼、菲律宾的降息空间明显收窄；韩国是否加息则高度取决于油价冲击的持续性及其是否引发广泛的第二轮通胀效应。
·联昌国际表示，马来西亚政府财政空间相对充裕，现有能源补贴机制可有效缓和高油价对居民消费的直接冲击，为通胀构筑一定“缓冲垫”。额外补贴年成本约26亿林吉特；即便未来小幅上调汽油零售限价，对整体CPI的拉动也较为有限。在布伦特原油价格不超过100美元／桶的情景下，预计2026年马来西亚通胀将保持温和，央行大概率维持利率不变。
·凯投宏观分析指出，中东局势推升的能源价格，或为日本央行提供4月加息的合理依据。该机构预计日本央行3月按兵不动，4月将政策利率小幅上调至0.75%，早于普遍预期的6月；并预测若核心通胀持续高于2%，到2027年底政策利率或升至1.75%，略高于市场共识。
·惠誉旗下公司BMI表示，东南亚股市行业结构更为多元，金融、工业、硬件制造等板块占比较高，不像美股高度集中于AI驱动的科技股，因此对AI相关情绪波动的敏感度较低。区域内企业对高端生成式AI软件依赖有限，受全球AI抛售潮的传导影响较小；叠加本地AI基础设施投资持续推进，区域市场整体风险与波动性有望保持相对稳定。
·荷兰国际集团指出，菲律宾能源缓冲机制薄弱，油价向国内燃料价格传导迅速，且经常账户赤字持续偏高，将比多数亚洲经济体更早感受到高油价冲击。作为区域内石油进口依赖度最高的国家之一，菲律宾还面临油价推高化肥成本、进而加剧粮食与食品通胀的风险。叠加食品与燃料双项高度依赖进口，其抗外部冲击能力明显偏弱。
·中信证券研报指出，美国2月CPI全面符合预期，核心通胀表现温和，但市场焦点已转向未来路径。在中东冲突缓和的基准情形下，预计3月CPI将受能源价格上涨推动而回升，4月则因业主等价租金的统计偏差修正及住房成本粘性进一步走高，此后CPI同比或在3%附近震荡。机构测算显示，布伦特原油每上涨10美元（约10%），将推升美国CPI同比涨幅约0.13个百分点；4月租金分项预计将贡献约0.1个百分点的环比涨幅。
（文章来源：新华财经）
