在中东战事引发的市场动荡下，美股投资者纷纷撤离那些容易受到能源冲击影响的行业，回到科技板块寻求避险。

　　自冲突爆发以来，信息科技（IT）板块成为标普500指数11大板块中表现最好的板块。

　　自2月27日美股收盘后——美国和以色列次日对伊朗发动军事打击以来，信息科技板块已累计上涨1.5%。与此同时，其他10个板块均走低，标普500指数则累跌1.5%。

　　有分析认为，投资者们已经暂时放下了对人工智能冲击行业的担忧，转而寻求科技“七巨头”强劲盈利能力带来的安全感。

　　高盛资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann表示：“我经常听客户说，‘七巨头’就像一种安全资产。从资产负债表规模和竞争护城河来看，他们几乎像一个个国家。”

　　在中东冲突爆发之前，由于巨额资本支出令市场感到不安，投资者还担心AI工具将颠覆软件行业，这些超大市值的科技公司一度失宠，Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）2月份累跌7.1%。

　　但之后全球能源价格的飙升改变了投资者的计算方式，MAGS本月已反弹1.27%，跑赢了美股三大指数和全球多数主要股指。

　　普来仕（T Rowe Price）多资产投资组合经理Michael Walsh表示：“在不确定居高的环境下，通胀和经济增长前景都变得不那么清晰……但至少我们知道这些大型科技公司仍在增长、在赚钱、在产生现金流。”

　　“把资金停放在这些公司里，同时远离银行、原材料等在经济出现极端负面结果时可能较为脆弱的行业，看起来是个不错的选择。”

　　法国兴业银行美股策略主管Manish Kabra表示，在当前环境下，科技股“会继续表现得像防御性资产，因为他们不像高能耗行业那样直接受到能源价格冲击”。

　　上个月，当投资者担心AI可能摧毁“轻资产”商业模式时，一种名为“光环（Halo）交易”的行情迅速流行——偏好那些“重资产、低淘汰风险”的公司，因为它们被认为更不容易受到AI冲击。

　　但能源价格冲击暴露了这些行业的弱点。高盛的Mueller-Glissmann指出：“重资产行业需要大量能源，在某些情况下也更容易受到能源价格冲击。”

　　Mueller-Glissmann补充道：“对冲基金原本在软件板块的空头头寸非常庞大，现在可能已经被迫回补了不少。”这种仓位调整很可能解释了科技股上涨的很大一部分原因。

　　高盛报告曾显示，在2月27日至3月5日期间，科技板块是“全球净买入最多的行业”，其中以美国科技股为主，这一买盘“几乎完全由风险平仓和空头回补推动”。

　　除了对冲基金回补空头，一些投资者也开始重新审视此前被大幅抛售的软件公司。

　　德意志银行分析师周二将科技板块整体评级从“低配”上调至“中性”，并将软件板块上调至“超配”，认为市场对AI颠覆的担忧已经见顶。

　　皇家伦敦资产管理公司股票主管Mike Fox表示，软件行业“被认为受到伊朗战事影响较小”，因为与其他行业相比，其能源消耗更低，因此在油价上涨时相对具有防御性。

　　不过，随着迹象显示美国政府希望尽快结束冲突，一些投资者认为市场很可能很快重新回到对“AI颠覆交易”的关注。

　　Fox表示：“我认为这一基本逻辑并没有发生根本变化。”

（文章来源：财联社）