据华尔街一位资深业内分析师表示，伊朗局势若持续，可能为模拟芯片制造商带来利好……

　　Evercore ISI分析师Mark Lipacis在一份近日致客户的报告中指出，模拟芯片公司在战时经济中普遍具备两大优势：

　　其一，从营收构成看，多家模拟芯片企业对航空航天及国防领域的业务占比相对较高。

　　其二，在半导体行业内部，就基本面而言，模拟芯片股往往更具“防御性”特征。众多企业拥有强劲的自由现金流收益率和优质盈利能力，在动荡市场中极具吸引力。

　　Lipacis指出：“军事冲突时期，我们常被问及哪些股票是最好的‘国防’标的，哪些是最佳‘防御性’投资标的。模拟芯片和微控制器（MCU）股票通常能同时满足这两点。”

　　不过，近期市场走势表明，投资者尚未完全认同这一观点。例如，Macom Technology Solutions Holdings虽已连续两日上涨，但此前曾连续四个交易日累计下跌近20%。Microchip Technology在本周前也曾连续11个交易日下跌。

　　但从营收角度看，Lipacis指出，Macom可能是最受益于航空航天与国防领域的公司，该领域业务约占其销售额的30%。相比之下，他补充道，Microchip Technology的这一比例估计为21%，Analog Devices为10%。

　　Lipacis认为，从净杠杆率看Macom同样具有吸引力。他指出，该公司与GlobalFoundries一样，拥有正的净现金头寸。这是投资者可能喜欢的“防御性”特征之一。

　　另一关键指标是自由现金流收益率。Lipacis在谈及模拟芯片类股时写道，“自由现金流生成能力仍是支撑该板块防御特性的核心要素。”他指出，安森美半导体（On Semiconductor）在此指标上表现突出，基于2026年预测数据，其自由现金流收益率高达8%。

　　Lipacis认为，寻求防御性布局的投资者还应关注盈利质量。他指出，安森美半导体在此方面同样表现亮眼：据其估算，该公司今年自由现金流可能比净利润高出60%，而德州仪器（TI）的该指标也可能比净利润高出近10%。

　　最后，他还考察了股息情况，指出德州仪器和Microchip的股息收益率均接近3%。

　　模拟与工业芯片股历经多年承压后正处于复苏阶段。尽管上周随半导体板块及周期性投资整体下跌而走弱，但今年迄今为止，部分顶尖模拟芯片股的表现仍要优于整体芯片板块及大盘。

　　德州仪器今年迄今上涨15%，Macom Technology涨幅达31%。而在同期，标普500指数基本持平，费城半导体指数上涨了13%。

（文章来源：财联社）