中证智能财讯冠豪高新（600433）3月11日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入71.52亿元，同比下降5.75%；归母净利润亏损3.04亿元，上年同期盈利1.84亿元；扣非净利润亏损2.8亿元，上年同期盈利5107.54万元；经营活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为2.94亿元；报告期内，冠豪高新基本每股收益为-0.17元，加权平均净资产收益率为-6.86%。

　　以3月10日收盘价计算，冠豪高新目前市盈率（TTM）约为-20.17倍，市净率（LF）约1.45倍，市销率（TTM）约0.86倍。

　　资料显示，公司主营业务有特种纸(热敏纸、热升华转印纸、高档涂布白卡纸等)及特种材料(不干胶标签、医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸化工品等)的研发、生产制造和销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-6.86%，较上年同期下降10.91个百分点。公司2025年投入资本回报率为-5.32%，较上年同期下降7.43个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-3.12亿元，同比减少6.06亿元；筹资活动现金流净额5.72亿元，同比增加9534.75万元；投资活动现金流净额-7.13亿元，上年同期为-7743.15万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司其他流动资产较上年末增加158.23%，占公司总资产比重上升4.75个百分点；在建工程合计较上年末增加67.72%，占公司总资产比重上升4.59个百分点；货币资金较上年末减少38.56%，占公司总资产比重下降4.37个百分点；其他非流动资产较上年末减少43.44%，占公司总资产比重下降2.8个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加37.15%，占公司总资产比重上升4.36个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加1046.49%，占公司总资产比重上升4.11个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少14.03%，占公司总资产比重下降2.11个百分点；短期借款较上年末增加16.97%，占公司总资产比重上升1.85个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为7.44亿元，较上年末下降2.17亿元，占应收账款总额比例为93.19%，较上年末下降3.45个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为13.98亿元，占净资产的33.03%，较上年末减少7144.52万元。其中，存货跌价准备为1.37亿元，计提比例为8.92%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2.43亿元，同比下降33.46%；研发投入占营业收入比例为3.4%，相比上年同期下降1.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.95%。

　　2025年，公司流动比率为1.1，速动比率为0.75。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为张红祥，取代了三季度末的齐士扬。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、吴柏钧持股有所上升，广东粤财创业投资有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）