自年初以来，伴随着美国总统特朗普的“关税大棒”，以及人工智能（AI）交易的消退，美股频频回调。而近两周，在美国和以色列联合袭击伊朗后，局势变得更加复杂了。

　　标普500指数“跌跌不休”，而国际油价则一度接近120美元/桶，创下2022年底以来的最高水平。通常而言，油价上涨会降低企业利润率并减少消费者支出，从而损害经济。此外，高油价还会加剧通货膨胀，这可能迫使美联储在更长时间内维持高利率。这对股市来说显然是个坏消息。

　　不过以史为鉴，投资者也不必太过担心：上次油价因地缘政治不确定性而飙升时，美股随后很快反弹。分析人士指出，标普500指数通常会在地缘政治不确定时期下跌，但该指数也可能迅速反弹。

　　例如，2022年2月俄乌冲突时，布伦特原油价格一度突破每桶120美元，并在全年保持高位。但当布伦特原油价格在2022年12月跌破每桶80美元后，标普500指数在接下来的一年里上涨了17%。

　　财富管理公司罗伯逊·斯蒂芬斯（Robertson Stephens）公司首席投资官Stuart Katz表示，“如果回顾过去几十年，找出重大的地缘政治事件，市场平均而言从峰值到谷底的跌幅可能在5%到10%之间。但这些触发事件发生后的12个月，市场通常都处于上涨区间。”

　　分析指出，在这种情况下，标普500指数的下跌幅度以及反弹速度取决于美伊战争在未来几天或几周内的升级或降级情况。如果油价继续攀升，股市可能会进一步下跌。但标普500指数此前每次下跌后都成功反弹，没有理由相信这次会有所不同。

　　Savvy Wealth首席投资官Anshul Sharma表示：“从历史经验来看，地缘政治冲击会造成剧烈的短期市场波动，但很少会对长期盈利轨迹产生实质性影响。”换句话说，事后看来，地缘政治不确定时期往往是买入良机，因为股价下跌的原因与公司的长期增长前景无关。

　　另一项分析也表明，现在这样的情况不会一直持续下去，哪怕这场战争还要持续很久。

　　该分析研究了石油、黄金和股票这三大关键市场在以往地缘政治冲击时期的表现，并发现了一种熟悉的模式：价格往往在交易的最初几天飙升/暴跌，但往往会在几周内恢复正常，即使战斗旷日持久。

　　该分析以去年6月以色列和伊朗之间为期12天的战争为例。在那场冲突中，美军拦截了伊朗的袭击并轰炸了伊朗的核设施。冲突于2025年6月13日爆发，立即引发石油和黄金价格飙升，股市下跌。但30个交易日后，三大市场走势截然相反：

　　6月12日至13日，布伦特原油现货价格上涨近7.3%。但根据美国能源信息署的价格分析，30个交易日结束时，价格实际下跌了0.6% 。

　　黄金走势也类似。数据显示，冲突期间黄金价格曾一度单日上涨1.49%，但在30个交易日后，实际上下跌1.39%。

　　标准普尔500指数也呈现类似的走势，但方向相反——在炸弹开始落下后的第一个交易日下跌了1.13%，然后在30个交易日后上涨了5.70%。

（文章来源：财联社）