本报讯 3月6日，中国蒙牛乳业有限公司（以下简称“蒙牛乳业”）发布业绩更新公告，尽管受消费者需求、渠道场景、竞争环境持续变化等不利影响，公司保持“一体两翼”战略定力，加大研发创新、坚持品牌引领、深化渠道升级、强化数智转型，持续提升核心竞争力及运营效率，预计2025年度经营利润率保持稳健，预计为7.9%至8.1%，经营现金流同比表现稳健。

　　中信证券表示，蒙牛乳业经营利润率符合预期，短期经营势能超预期，继续坚定看多。今年以来，多家国内外投行券商预期蒙牛今年业绩将迎来“开门红”，纷纷给出积极评价。花旗将蒙牛目标价上调至21.10港元。高盛预计受益于春节时间较晚的日历效应，叠加蒙牛冬奥营销对终端动销的拉动，预计其1月份常温奶销售实现高单位数至双位数增长。

　　分析人士预计，中国乳业有望在2026年迎来周期性回升，这一趋势将对蒙牛乳业等头部乳企构成利好。原奶价格企稳将有效压缩低价竞争空间，推动终端定价秩序修复，有利于头部企业凭借产品创新力、品牌力和渠道力提升市场份额。

　　面对行业变局，蒙牛乳业始终坚定推进“一体两翼”发展战略，积极应对外部市场环境变化，持续夯实品牌根基，稳固市场份额，并通过创新产品布局不断强化核心竞争力，致力于让每一位消费者“喝上奶、喝好奶、喝对奶”。蒙牛在公告中也表示，随着原奶价格环比企稳，需求持续改善，2025年下半年以来液态奶收入环比表现稳健，实现企稳回升；同时，鲜奶、奶粉、奶酪等品类全年均取得双位数增长并保持良好增长势头，业务结构呈现多元化发展趋势。

　　市场数据显示，蒙牛旗下龙头品牌“特仑苏”稳居高端市场领先地位；蒙牛鲜奶2025年全年增长势头强劲，2025年前9个月实现同比双位数增长；蒙牛奶粉业务三季度收入同比增速较上半年提升，瑞哺恩、贝拉米上半年同比增长均超30%；蒙牛冰品业务2025年上半年同比增长15%，收入占比从7.5%提升至9.3%；蒙牛奶酪在市占率稳居行业龙头。这些细分品类的强劲表现，都在为公司迎接周期向好打下坚实的业绩支撑。

　　进入2026年，蒙牛以一套“冬奥营销+农历新年场景+精细化运营”的组合拳率先破局，有效带动销售转化，迎来“开门红”。多家国际知名投行纷纷给出积极评价。花旗将蒙牛目标价上调至21.10港元。高盛预计受益于春节时间较晚的日历效应，叠加蒙牛冬奥营销对终端动销的拉动，预计1月份常温奶销售实现高单位数至双位数增长。

　　分析人士指出，新年“开门红”，是蒙牛将春节与米兰冬奥两大营销热点深度融合，实现“品效合一”的直接体现：冬奥IP提供品牌高度，CNY场景承接销售转化，“要强”精神贯穿情感共鸣。秒针营销科学院数据显示，蒙牛登顶2026米兰冬奥品牌数字资产榜，实现社交声量、互动量与品牌口碑全面领跑。

　　花旗强调，蒙牛的营销效率优于行业平均水平，是“2026年周期性利润复苏力度强于行业竞争对手”的重要支撑。该机构预计，随着2026年原料奶价格企稳、正向经营杠杆效应及低基数优势显现，蒙牛营业利润率将重新进入扩张通道，从而推动净利润实现更快增长。

（文章来源：证券日报）