科技成长主线情绪显著回暖，港股三大指数大幅反弹。

　　大型科技股集体反弹带领大市回升，大金融股(银行、保险、券商)进一步助力大市上行；创新药企借力政策东风，创新药概念股全天强势领涨；AI应用概念股、手游股、汽车股、餐饮股、内房股、石油股、濠赌股等纷纷上涨。

　　另一方面，黄金、铝、铜等有色金属股低迷，中东冲突持续叠加油价上涨，航空股多数继续低迷。

　　板块聚焦：

　　生物医药首次跻身“新兴支柱产业”，BD与业绩有望双驱动

　　在今年全国两会政府工作报告中，生物医药被明确列入国家层面的“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、低空经济等产业并列。这是政府工作报告中首次以支柱产业的定位提出发展生物医药产业，释放出推动产业加速升级的重要政策信号。

　　西南证券认为，多家企业宣布合作授权，验证了企业的研发实力。2026年前两月的BD总包已经突破500亿美元，接近25年全年的四成，首付款超30亿美元，超过25年的四成，创新药板块基本面持续向好。交银国际指出，本周各公司业绩预告陆续发布，建议持续关注财务表现超预期、盈利路径清晰的公司，其业绩兑现有望催化板块行情。

　　相关概念股：恒瑞医药(01276)、和黄医药(00013)、信达生物(01801)、三生制药(01530)、康诺亚-B(02162)等。

　　部分乳业股走高，中央财政安排近1000亿元育儿补贴补助资金

　　消息面上，《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳表示，今年，中央财政安排近1000亿元育儿补贴补助资金，还将进一步优化申请和审核流程，推动实现随生随申随得。今年还将深入开展托育服务补助示范试点，发展普惠托育和托幼一体化服务，全国将新增普惠托位15万个。此外，今年《报告》还从生育假、生育保险、住房保障等多方面对呵护“一小”作出部署，就是希望让生娃养娃更安心、更舒心。

　　相关概念股：蒙牛乳业(02319)、中国飞鹤(06186)、澳亚集团(02425)、H&H国际控股(01112)等。

　　机构观点：

　　多地房地产咨询量到访量增加明显，房地产板块或渐进beta行情（附概念股）

　　上周，上海发布楼市新政，从限购、公积金、房产税三方面推出七项举措。

　　记者走访上海部分中介门店及新房售楼处了解到，经过一周时间，上海楼市升温明显，新房、二手房的咨询量、到访量、成交意愿都在悄然上升。上海楼市新政公布后的首个周末，记者在徐汇长桥的一个新房楼盘看到，这里到访量达到了之前的2到3倍，周日当天的预约量已经近百组，其中60%是首次到访的客户。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，总体上看，2026年房地产政策有两个重点：继续推动房地产市场止跌回稳；加快构建房地产发展新模式，推动房地产高质量发展。王青判断，2026年稳定房地产市场政策将在供需两端发力。其中，供给端方面，当前房地产“白名单”项目贷款额度已达7万亿元，较上年末增加2万亿元。接下来要引导商业银行加大对房企开发贷的投放力度，恢复前期房地产资金来源中国内贷款的改善势头。这不仅有助于保交房，也对化解房企信用风险有直接作用。

　　银河证券研报表示，2026 年政府工作报告提出“着力稳定房地产市场”，并从库存、公积金、保障房、城市更新、“好房子”、融资、新模式等多方面阐述重点工作方向。随着行业逐渐进入高质量发展阶段，行业估值或迎来整体修复，头部房企具有凭借低融资成本和核心区域高市占率的优势，有望通过估值修复实现整体的β机会。

　　中金公司研报称，本轮房地产周期调整至今已逾四年，结合近期供给侧和政策端变化，中金公司认为今年北京、上海楼市房价有望企稳，房地产板块或渐进beta行情，建议投资者根据风偏把握三类投资思路：1）配置beta特征明显的稳健标的；2）配置地产开发的结构性成长，产品力强、存货质量优的标的，和估值折价深且潜在弹性大的标的；3）部分民企重回“牌桌”，在超跌估值下实现可观重估。

　　房地产相关产业链企业：

　　中国海外发展（01112）、建发国际集团（01908）、越秀地产（00123）、绿城中国（03900）、融创中国（01918）、龙湖集团（00960）、远洋集团(03377)、万科企业(02202)、华润置地(01109)、旭辉控股(00884)等;

　　物管公司：华润万象生活(01209)、保利物业(06049)、中海物业（02669）、美的置业(03990)等。

　　个股掘金：

　　荣昌生物(09995)：25年股东应占利润7.09亿元，机构料其现金储备显著增加

　　近日，荣昌生物发布2025年度业绩快报，该公司取得营业总收入人民币32.51亿元，同比增加89.36%；归属于母公司所有者的净利润人民币7.09亿元，同比扭亏为盈；基本每股收益人民币1.29元。公告称，营业收入增加主要是由于注射用泰它西普和注射用维迪西妥单抗销量增加，销售收入增加；此外，公司授予Vor Biopharma Inc.泰它西普除大中华区以外全球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加。

　　野村发布研报预测，料荣昌生物今年毛利率按年升5.4个百分点至94.4%，主要受惠药品毛利率提升及高毛利合作收入占比增加。因现金储备显著增加，公司营运支出将按年升28%至35亿元人民币，扭转去年成本节约趋势。具体而言，研发支出与销售费用料各为16亿元人民币，用于赞助新分子研发与临床试验，以及提升药物销售。

　　大族数控(03200)：今日起正式进入港股通名单

　　上交所、深交所发布公告称，因大族数控在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，根据有关规定，港股通标的证券名单发生调整并自2026年3月6日起生效，调入大族数控。值得一提的是，黄仁勋此前表示将在GTC大会上展出LPU相关布局。光大证券指，若英伟达LPU方案落地，将使PCB的需求面积显著增长且PCB板材加工难度进一步提升，预计将对PCB微钻及PCB加工设备带来较大增量需求。

　　美图公司(01357)：机构指AI可放大头部编辑平台的规模和结构优势

　　近日，美图旗下美图设计室官宣即将接入视频创作模型Seedance 2.0，进一步拓展在电商视频内容创作领域的能力。据官方透露，美图设计室接入Seedance 2.0后，将为电商商家打造一站式视频创作体验，实现从产品展示、功能讲解到场景上身、种草转化的视频内容闭环。

　　华泰证券表示，综合来看，美图已经形成底层编辑器、中层工具流程、上层场景产品的三层嵌套结构。AI并没有削弱编辑器，而是在上层高感知模块中显著提升单位功能的变现效率，并通过编辑器底层的稳定输出能力，保障结果一致性和商业的可扩展性。显示AI的本质作用是放大头部编辑平台的规模和结构优势。在这一逻辑下，美图并不是被AI冲击的对象，而是AI赋能下的重要受益者。

　　黑芝麻智能(02533)：预计25年营收同比增长超68.7%，公司机器人业务大幅增长

　　2026年3月5日晚，黑芝麻智能发布2025年业绩预告，预期全年营收超人民币8亿元，同比增长超68.7%；净亏损预计不超过人民币14.8亿元，经营性亏损不超过人民币15亿元，同比收窄不少于14.4%。

　　据公告，黑芝麻智能营收高增长主要得益于高阶智驾量产提升、L2-L3级商用车及L4级无人物流批量出货，及机器人业务大幅增长；净亏损主因AI及算力投入、不低于3亿元股份支付薪酬开支，及金融工具公允价值收益减少。经营性亏损同比有所收窄，主要得益于机器人业务高速增长、高阶辅助驾驶及解决方案毛利提升，以及运营成本降低。

　　中海石油化学(03983)：公司为国内化肥和甲醇领先企业

　　美伊冲突近期持续发酵。国联民生证券认为，美伊冲突或推高国际甲醇、尿素价格。甲醇方面，伊朗是全球第二大甲醇生产国；尿素方面，伊朗尿素产能占国际尿素产能约5.4%，实际出口量占国际市场需求量的10%-15%，是仅次于俄罗斯的第二大尿素出口国。

　　华泰证券此前研报指，公司是中海油集团控股的化肥及化工材料公司，拥有天然气成本优势支撑尿素/甲醇业务盈利较稳定。未来增量方面，公司在建160万吨磷矿有望提高磷肥原料自给率，以及25年初以来国际-国内尿素/磷肥价差扩大下，公司尿素/磷肥出口亦有望带来增量利润。

　　中国心连心化肥(01866)：伊朗局势突变或推升国际市场尿素价格

　　近期中东冲突升级，市场对肥料供应短缺的担忧正日益加剧。据悉，中东是全球化肥包括氮肥、钾肥及磷肥供应的核心地区，其中伊朗为第二大尿素出口国，年出口约900万吨。银河证券此前指，伊朗局势突变，或将导致伊朗尿素装置复产及出口不确定性增强，造成国际市场阶段性出现尿素供应缺口，进而推高国际市场尿素价格。我国尿素产能充足，出口受配额管控，如延续2025年出口配额增加态势，量价齐升下或将改善尿素生产企业盈利能力。

　　公开资料显示，心连心化肥是国内单体规模和单位产品盈利能力一流的尿素企业，为国内氮肥行业龙头，尿素产量全国第一，复合肥产销量也位列行业第一方阵。2024年，该公司尿素产能390万吨，而复合肥销量约230万吨，2025年前三季度，该公司这两大产品收入贡献分别为25.3%及58%，合计超过50%。

　　西锐(02507)：下周有望重返港股通，公司全年共交付797架飞机

　　根据恒生指数公司最新季检结果，西锐纳入恒生综合指数，于2026年3月9日起生效，公司有望重返港股通。数据显示，2025年西锐共交付797架飞机，同比增长9%，份额达24.7%，较2024年提升1.6个百分点，继续保持全球第一。

　　国泰海通证券发布研报称，公司SR系列卡位活塞飞机赛道，有望凭借强劲竞争力持续提升份额；愿景喷气机开创私人单发喷气机“新蓝海市场”。公司目前储备订单充裕(25H1有1056架储备订单)，及25-26年产能持续提升，此外公司高附加值机型占比持续提升，量价齐升，且未来售后服务营收有较大提升空间。

　　博雷顿(01333)：推进刚果(金)战略性海外项目，如瓦西微电网进入实质建设及施工阶段

　　3月5日，博雷顿发布公告，公司的间接非全资附属公司MINIERE VERTE SAS(作为发包人)于2026年3月5日与STE DE DEVELOPPEMENT DU COMMERCE ET DE CONSTRUCTION(作为承包人)订立了一份金川如瓦西数字能源项目建筑施工总承包合同。据此，承包人将负责本项目的土建及安装施工工作，该合同的暂定合同总价为1708万美元。

　　本次交易旨在推进公司于刚果(金)的战略性海外项目-如瓦西微电网项目进入实质建设及施工阶段，该项目是公司为解决非洲部分矿区核心能源痛点而启动并设计的第二个标杆性工程。

　　根据公司日期为2025年11月24日的完成根据一般授权配售新H股公告“配售的理由及配售所得款项用途”一节披露，约70%的配售资金(约1.68亿港元)将用于投资开发集团海外光伏及储能项目，以推动公司“光储+运输”一体化战略的实施。本项目的持续推进，是对该资金用途与战略方向的具体实施，亦是公司“电动设备+综合能源”的整体业务发展战略及海外市场拓展计划的切实落实，旨在提升集团在新能源领域的整体解决方案能力。

　　粉笔(02469)：预计去年经调整净利2.7亿元，公司持续加码AI研发

　　近日，粉笔发布业绩预告，截至2025年12月31日，公司预计录得不少于人民币26.56亿元营收，经调整净利润预计将不少于人民币2.7亿元。公告称，粉笔系列AI产品已获得较高关注，据官方数据，截止2025年底，粉笔AI产品已服务超3000万用户，其中付费用户数超238万，用户规模保持稳健提升。截至2025年11月，粉笔AI面试累计点评量488万次，已成为用户备考环节的重要一环。

　　在技术投入方面，粉笔持续加码AI研发。2025年公司将全部未动用IPO募集资金6080万港元重新分配，其中1200万港元专项用于AI垂直模型研发与商业化，4880万港元用于AI高端人才与基础设施建设，通过常态化的技术投入与十余年教研内容的深度沉淀，粉笔正积极把握职业教育与人工智能加速融合的窗口期，持续巩固在“AI+就业”赛道的先发优势。

　　基石药业-B(02616)：获纳入富时中国小盘股，三抗临床研究快速推进

　　根据全球权威指数编制机构富时罗素（FTSE Russell）发布的富时全球股票指数系列（FTSE GEIS）半年度审议调整结果，基石药业成功获纳入富时中国小盘股指数成份股。相关调整将于2026年3月20日收盘后正式生效。

　　国元国际指出，公司的PD-1/VEGF/CTLA-4 三抗安全性及疗效数据优秀，当前正在进行全球多中心二期临床研究，目前已入组200例患者，随着今年3月开始临床数据的逐步公布，有望达成重磅BD。

（文章来源：哈富证券）