目前，中信建投的股价仍在阶段底部徘徊。在经历了年初至今的弱势行情后，这家头部券商不仅以13.6%的年内跌幅位列券商板块倒数第二，其股价更是在近期创下了自2025年8月以来的新低。3月6日，该股略有反弹，截至发稿报23元左右，总市值1789亿元。

　　2026年开年以来，中信建投A股走势疲软，年初至今累计跌幅近14%，在券商板块中跌幅居前。与疲软的股价形成鲜明对比的是，公司近期披露的财务预告其实并不算“差”。

　　2025年三季报显示，中信建投前三季度实现营业收入172.89亿元，同比增长31.25%；归母净利润70.89亿元，同比增长64.95%，盈利能力位居行业前列，资产合计达6627.57亿元，股东权益合计1158.27亿元，财务基本面整体稳健。但进入2026年，市场对其盈利持续性的担忧持续升温。

　　业务结构上，中信建投自营与经纪业务占比较高，对市场波动和成交活跃度高度敏感。2026年以来，A股日均成交额较2025年高位明显下滑，2月市场成交更是出现季节性回落，直接影响公司经纪业务收入预期；同时，权益市场冲高遇阻后震荡整理，固收市场反弹幅度收窄，导致自营业务业绩环比承压。此外，注册制下监管审核趋严，投行项目退出节奏放缓，合规成本上升，进一步限制了投行业务的增长空间，而公司高负债率也让市场对其风险控制能力产生一定担忧。

　　从行业层面看，2026年以来券商板块整体表现疲软，1月中信二级行业指数证券Ⅱ下跌1.49%，跑输沪深300指数3.14个百分点，板块分化加剧，头部券商成为拖累指数的主要力量，其中中信建投1月单月跌幅达9.62%，位居板块跌幅前列。华泰证券研报指出，去年以来券商板块滞涨，业绩增速与估值显著错配，主要受资金面约束和市场主题偏好影响。尽管2025年多家券商净利润创历史新高，且2026年一季度有望延续高增，但板块估值却逐步降至历史低位，公募基金持仓比例也处于历史底部。

　　政策与资金面的双重影响更为直接。监管层面，券商定位逐步从“行情放大器”转向“市场稳定器”，行业弹性受到限制，同时融资保证金比例上调等政策，直接压缩了两融业务空间，削弱了券商的利息与交易收入。当前券商板块平均市净率处于1.4倍左右的历史低位，市场情绪低迷进一步压制了股价回升。开源证券、华泰证券在内的多家机构近期发布研报称，仍看好券商板块的春季攻势或估值修复机会。

（文章来源：深圳商报·读创）