贵金属：贵金属震荡运行。在地缘政治风险持续升温的背景下，部分投资者选择逢低买入，使金银价格在经历短暂回调后重新获得支撑。综合来看，美国经济数据呈现出一定韧性，然而，在地缘政治风险主导市场的当下，这些宏观数据的影响被显著弱化。美联储官员虽强调伊朗冲突并未根本改变货币政策路径，但投资者更关注能源价格飙升对全球通胀的长期推升作用。黄金在高利率环境下的持有成本压力虽存在，却被更强烈的避险与抗通胀逻辑所覆盖。短期市场需密切跟踪中东最新动态与周五非农数据。需要特别注意，当前贵金属价格受宏观扰动较大，日内波动或显著放大，需切实做好风险防控。

　　镍不锈钢：宏观权重高于供需，短期观望。2026年印尼镍矿短缺预期未改并逐步走向现实，镍产业链下方存在较强的价格支撑，后续关注镍矿配额落地情况。

　　碳酸锂：短期碳酸锂需求端正面临国内新能源车需求疲弱、地缘冲突推高汽车产业链成本、以及中东冲突压制潜在储能需求的三重压力。但长期来看，碳酸锂库存绝对低位、新能源汽车与储能的长期成长性以及地缘政治对供应端的常态化约束，仍支撑“向上周期未改”的判断。短期需关注避险情绪下基本金属价格回落，并重点观察价格下跌后需求的边际变化，以把握节奏与拐点。从高频数据上看，价格回落后，贸易量再次增大。

　　铜：海外方面地缘主导，若霍尔木兹海峡长期停运，全球能源价格上升将抬高通胀，市场对后续降息预期全面降温，美元指数大幅走强打压铜价。国内两会政策对需求提振不及预期，近日部分龙头车企公布的2月新能源车销量同比下降，叠加库存处在历史高位且仍在累库，市场风险偏好明显下降且情绪转空，不过铜价韧性较强，中长期上行逻辑未发生改变，紧供应现实为铜价提供有力支撑，需求端电网及新兴领域的确定性增量将驱动铜价中枢中长期上移，短期利空扰动较多阶段性承压，98000-100000强支撑，关注中东战局演变及国内库存拐点。

　　氧化铝：国产铝土矿价格走势趋稳，进口铝土矿石价格持续承压，企业用矿成本减少，不过地缘冲突可能抬升铝土矿运输成本，短期市场供应偏紧，叠加政策驱动下氧化铝价格再度走强，但目前氧化铝高库存状态延续，供应过剩问题突出，且地缘冲突或降低中东地区氧化铝需求量，氧化铝上行动能不足，关注企业检修及减投产计划。

　　铝/铝合金：美伊局势影响中东地区电解铝供应，卡塔尔某65万吨产能的电解铝厂计划停产、巴林铝业因遭遇不可抗力160万吨电解铝暂停出货，此前莫桑比克电解铝厂58万吨产能预计将于3月停产预期，短期全球电解铝供给边际收紧，电解铝供需缺口预期扩大，支撑铝价上行。美元持续走强限制铝价涨幅，LME铝价冲高回落，且国内两会政策对需求提振不及预期，共同拖累国内铝价小幅回调。短期地缘主导，供应脆弱性加剧，铝价下方支撑较强，偏强运行为主，关注地缘演变及资金情绪。

（文章来源：东吴期货）