本报讯 3月2日，MiniMax（上海稀宇极智科技有限公司）发布2025年全年业绩公告，并于当日召开电话业绩沟通会议。

　　MiniMax业绩报告显示，公司2025年实现总收入7903.8万美元，同比增长158.9%。其中，AI原生产品收入5307.5万美元，同比增长143.4%；开放平台及企业服务收入2596.3万美元，同比增长197.8%。从区域看，公司2025年国际市场收入占比达到73%，累计服务全球超过200个国家及地区的2.36亿名用户，以及21.4万个企业客户和开发者。

　　MiniMax创始人、CEO闫俊杰在电话会上透露，2026年2月公司ARR（年度经常性收入）已超过1.5亿美元；面向企业客户和个人开发者的开放平台产品，在2026年2月新注册用户数已达到2025年12月的4倍以上。

　　同时，2026年前两个月，MiniMax业务进展呈现明显加速态势，模型调用量与新增用户规模均出现跃升。数据显示，M2系列文本模型在2026年2月的平均单日Token消耗量较2025年12月增长6倍以上，其中来自Coding Plan的Token消耗量增长超十倍。

　　在业绩沟通会上，MiniMax宣布将由大模型公司向AI时代的平台型公司迈进。闫俊杰将AI平台价值定义为“智能密度×Token吞吐量”，指出未来AI行业竞争核心在于能否定义智能边界；当智能边界被突破时，会催生大量新场景和新用户，进一步形成新的生态与新的商业化红利。

　　在快速扩张的同时，MiniMax研发效率也大幅提升：2025年毛利额约2007.9万美元，同比大增437.2%；毛利率由2024年的12.2%提升至25.4%；研发费用同比增长33.8%，营销费用同比下降40.3%，规模效应与费用结构优化开始在报表端体现。

　　业内人士认为，MiniMax已初步验证其商业化路径的成熟度与可持续增长潜力，从财务数据与战略表达综合来看，MiniMax正从模型公司，过渡到AI时代的平台公司，围绕Token吞吐与生态承载能力构建平台化结构。158.9%的收入增速与超1.5亿美元的ARR提供了阶段性验证，而如何在智能密度持续提升的同时保持效率优势，将成为其下一阶段发展的关键命题。

（文章来源：证券日报）