2025年下半年以来，商业航天板块利好持续发酵，市场关注度持续升温。近日，平安基金权益基金经理王修宝在接受上海证券报记者采访时表示，SpaceX的发展路径印证了商业航天行业从技术突破到商业落地的可能性，其构建起依靠可回收火箭实现低成本发射服务、快速组网形成低轨通信运营的商业闭环，“商业航天领域的商业模式初步得到验证”。

　　王修宝从事证券基金行业超过10年，曾在多家证券公司担任研究员，积累了扎实的行业研究经验。自2020年加入平安基金后，王修宝先后担任行业研究员、基金经理。他以高端制造产业链的多维度研究为基础，在产业周期、商业模式、技术壁垒等方面形成了自己的认知框架。

　　在王修宝看来，商业航天赛道的崛起并非偶然，其投资逻辑已从主题概念转向商业化落地预期。不久前的商业航天板块行情推动因素来自政策利好与产业拐点共振。政策层面，建设航天强国被提升至更高维度，资本市场也积极支持产业链头部公司上市融资；产业链层面，国内可复用火箭技术取得突破性进展，民营火箭公司有望实现量产，打破行业运力瓶颈；太空算力更是为这一前沿赛道打开新想象空间。

　　当前，国内商业航天发展存在火箭产能不足、发射成本较高等挑战。发展可复用火箭有助于实现有效降本，从而提升大规模星座建设的经济可行性。“2026年将有多款新型可复用火箭密集试射，未来发射成本有望向国际先进水平靠拢。”王修宝说。

　　王修宝认为，当前市场对火箭环节关注度颇高，因为该环节边际变化大。从产业链看，卫星制造、组网后产生的运营服务、应用等下游环节具备更广阔的投资机会。待国内卫星开始进入快速组网阶段，相关企业的业绩将逐步释放。同时，太空算力作为前沿方向，正成为行业新的增长引擎。其中，SpaceX已向美国联邦通信委员会提交100万颗卫星星座系统的发射和运营申请，以构建太空数据中心。

　　在基金投资上，王修宝坚持捕捉产业边际变化，秉持“聚焦高价值、高壁垒环节，关注产业边际变化”的选股逻辑。他表示，可结合远期规划的火箭、卫星部署数量来测算产业链上市公司的利润空间，进而评估公司的市值空间与潜力。在投资风险方面：商业航天领域仍处于放量早期阶段，部分公司业绩兑现周期长，市场对其业绩预期可能存在偏差；重要发射事件、政策落地节奏等因素可能带来短期市场波动，须警惕概念炒作带来的估值泡沫。

　　展望未来，王修宝认为，2026年是商业航天商业化落地的关键起点。他将持续跟踪技术突破、订单放量、事件催化等因素，动态调整投资组合，其投资布局将在把握行业长期趋势的基础上，规避短期波动风险。

（文章来源：上海证券报）