时隔三个月，聚氨酯原料MDI再次掀起集中涨价潮。

　　2月25日，巴斯夫宣布即日起上调东盟地区MDI产品价格，涨幅为200美元/吨。公司称价格调整主要由于原材料成本持续上涨。此前一周，亨斯迈已对美国市场MDI产品涨价260美元/吨，科思创也宣布自3月1日起上调北美地区MDI系列产品价格220美元/吨，并称提价在此前已实施的产品价格调整基础上进行。

　　此轮集体调价距离2025年底的涨价潮仅隔3个月。去年11月至12月，巴斯夫、万华化学、亨斯迈先后对南亚、东南亚及欧洲和非洲中东地区实施调涨，涨幅在200美元/吨至350美元/吨之间。

　　据百川盈孚数据，截至2月12日，国内聚合MDI价格1.39万元/吨，同比下跌26.06%，纯MDI价格1.75万元/吨，同比下跌10.26%。

　　据悉，由于能源、人工及环保等成本长期处于刚性高位，MDI生产商已普遍处于低利润甚至亏损状态。巴斯夫等核心头部企业在2025年以来多次推动MDI和TDI价格上调。

　　国海证券表示，每年2月是聚氨酯产品的传统涨价节点之一，这主要是由于聚氨酯的主要消费市场比如中国、越南等东南亚国家和地区处于春节假期。此外，中东市场处于斋月期，节日备货需求提升，使得MDI和聚醚等聚氨酯厂家顺利出货，库存降至低位。

　　此外，与MDI同属聚氨酯核心原料的TDI，同样走出强劲上涨行情。据慧聪化工网消息，万华化学对其TDI分销渠道3月上旬一口价定为15700元/吨，环比上调1200元/吨，同时采取限量供应策略；沧州大化同步跟进，其3月TDI价格上调1000元/吨至16000元/吨。

　　据百川盈孚监测，截至2月24日，国内TDI市场均价约1.49万元/吨，同比上涨约16%。

　　MDI与TDI均为化工行业综合壁垒最高的大宗产品之一，终端产品应用于航天、交通、建筑、家电等多个领域。二者因分子结构差异导致应用领域显著不同。其中，MDI主要用于聚氨酯硬泡、半硬泡，广泛应用于建筑保温材料、冰箱冷柜等需要结构强度的领域，而TDI则主要用于聚氨酯软泡，是沙发垫材、床垫、汽车座椅等软体家具领域。

　　从产能格局看，全球MDI产能高度集中于万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏五家巨头，CR5超过90%，其中万华化学以380万吨年产能占据全球33.8%的份额，稳居行业首位；TDI领域同样呈现类似格局，万华化学市占率近40%。

　　从基本面来看，MDI和TDI供给端的收缩正在加速。据百川盈孚，截至2月12日，全球约194万吨MDI产能处于低负荷运行。TDI方面，除上述企业密集检修外，欧洲多个装置还因能源成本高企持续面临退出压力，成本端原油、能源价格高位运行，进一步支撑价格中枢上移。

　　同时，需求端的结构性变化为MDI、TDI价格上行提供长期支撑。

　　据中泰证券测算，2025年中国MDI消费量达382.44万吨，2019年至2025年复合年均增长率高达10.9%。除传统家电、汽车领域外，无醛人造板、建筑节能保温、光伏边框、公路应用等新兴领域持续打开需求空间。从供需结构来看，预计2026年、2027年分别有65万吨、107万吨的供给缺口，伴随海外高成本产能退出及需求持续修复，供需持续向好，行业价格中枢有望逐步上行。

　　TDI方面，中泰证券分析认为，随着经济复苏及弹性体领域的发展，预计2023年至2028年全球TDI消费量年均增长3.1%，中国年均增长4.7%。海外供给扰动频繁，新增供给集中国内。随着海外负荷逐步降低及国内部分供给扩张，中国TDI产能占比预计由2025年54.7%未来将升至58.8%。

（文章来源：澎湃新闻）