全球第四大锂矿生产国津巴布韦突发出口禁令，锂资源供应端再起波澜。

　　2月26日，A股锂矿概念大幅高开，随后回落震荡，截至10:20，锂矿指数涨近2%，科力远、金圆股份涨停，盐湖股份、融捷股份、天齐锂业等多只概念股跟涨。

　　消息面上，据上海证券报报道，津巴布韦矿业部2月25日宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。企业申请时需提交省级矿业办关于选矿能力及合规的建议信，并申报矿物成分。违规者（如续用过期待办）将吊销出口许可乃至采矿权。

　　津巴布韦在全球锂供应链中占据举足轻重的地位。据中信证券援引USGS数据，2025年津巴布韦锂资源产量为2.8万金属吨，约占全球锂资源产量的10%。根据中信证券研报测算，2025年中国有19%的进口锂精矿来自津巴布韦，预计2026年该国锂资源产量将占全球总产量的12%。津巴布韦的“一夜断供”，将直接冲击国内碳酸锂生产的原料预期。

　　津巴布韦锂矿颁布出口禁令早有端倪。中信证券在研报中指出，早在2025年6月10日，津巴布韦矿业部就已宣布从2027年1月起禁止锂精矿出口，要求矿企在当地建设锂盐冶炼产能。此次津巴布韦政府暂停锂精矿出口，是为了进一步敦促头部矿企在当地签约建厂，提高产业附加值。中信证券预计，在锂盐冶炼产能建设完成之前，政府会为头部矿企打开出口窗口，无正规采矿证的贸易商或手抓矿主将被排除在外，这将提高津巴布韦锂矿出口门槛，以及行业集中度，利好在津的中资矿企。

　　除供给扰动外，东方证券亦看好2026年锂矿需求爆发，认为2026将成为锂行业的现实拐点之年。

　　供给方面，过去两年锂价下跌导致全球资本开支显著压缩，核心锂企的资本支出已降至周期低点。据测算，2024-2025年全球锂资源产能增速仅17.1%，明显低于此前几年高点；2026-2027年有效产能增速预计为20%-25%，未来可释放的增量有限，供应压力陡然增长的可能性较小。此外，受政策等因素扰动，国内外部分存量与增量项目审批及建设节奏拉长，供给体系形成结构性递延。

　　需求方面，风光建设延续高增、电网投资与AI相关基础设施建设带来储能需求爆发，行业对未来供需结构的预期正在改善；从中期维度测算，预计2026年后储能占比将有望突破30%，成为仅次于动力电池的核心需求领域。随着市场认知从“现实宽松”转向“远期紧张”，锂价中枢有望进入趋势性抬升阶段。

（文章来源：21世纪经济报道）