2月25日，港交所披露，锦欣康养产业集团有限公司（下称“锦欣康养”）已向港交所主板提交上市申请，由中金公司和广发证券（香港）担任联席保荐人。此前，锦欣集团旗下生殖产业公司——锦欣生殖已于2019年在港交所上市。如果锦欣康养上市成功，“锦欣系”将拥有两家上市公司。

　　招股书显示，锦欣康养定位为中国医养结合服务市场领导者，专注为80岁以上高龄及行动不便、慢性病、认知障碍等照护需求迫切的长者提供服务。其提供的服务内容包括住宿、专业护理、营养管理、社交文娱、医疗服务、康复辅助及个性化按需服务等综合性照护，同时也通过社区及居家养老服务将覆盖范围延伸至机构之外。

　　截至2025年9月30日，公司运营38家养老设施，其中23家为医养结合设施，占总运营床位5,627张，入住率高达84.8%。根据弗若斯特沙利文数据，公司医养结合设施入住率及行动障碍长者占比均位列行业第一，医养结合床位数量全国第二。

　　财务数据显示，锦欣康养营业收入从2023年的4.89亿元增长至2024年的6.05亿元，同比增长23.8%；2025年前九月营收达5.47亿元，较去年同期增长22.0%。增长主要来自上海国松集团及香港安老院舍等收购项目，以及现有设施入住率提升。

　　按地区划分，川渝地区仍为核心市场，2025年前九月贡献71.8%收入；长三角地区通过收购上海国松集团实现突破，收入占比达12.8%；大湾区收入占15.4%。

　　盈利水平方面，锦欣康养2023年全年期内利润为2706.2万元，2024年全年增长至4031万元，同比增长约48.9%，增速高于收入增速。2025年前九个月期内利润为2610.6万元，较上年同期下降31.0%。利润波动主要受收购整合成本及新设施爬坡期影响。

　　毛利率方面，锦欣康养2023年为21.7%，2024年为23.3%，2025年前九个月为22.5%，保持相对稳定并略有提升。

　　锦欣康养供应商高度集中：五大供应商采购额占比从2023年的34.0%上升至2025年九个月的44.1%，最大供应商占比达17.9%。

　　此外，招股书披露公司存在的风险：医养结合业务受外资准入限制，通过VIE架构运营存在合规风险；物业瑕疵问题突出，多处运营场所存在土地用途不符、产权文件缺失等问题；收购上海国松集团有可能会面临商誉减值。

（文章来源：深圳商报·读创）