Choice数据显示，2月25日小金属板块获136亿元主力资金强势流入，板块热度持续攀升。小金属为何成为近期市场焦点？背后有哪些核心逻辑支撑？请看机构最新研判。

　　消息面上，据路透社报道，特朗普政府计划利用五角大楼开发的人工智能（AI）程序，为关键矿产设定参考价格，以推动建立一个全球金属贸易区，该AI定价模型初期聚焦于至少四种关键矿物——锗、镓、锑和钨，未来将扩展至其他矿物。

　　机构分析，近期小金属板块关注度持续升温，核心驱动力来自供给端刚性约束与需求端结构性爆发。一方面，国内资源品位下滑、环保政策趋严，叠加海外主要资源国如刚果（金）、印尼等对供给的政策性管控，共同构筑了坚实的供给壁垒。另一方面，新能源革命（电动汽车、光伏）与智能化浪潮（人形机器人、AI）正系统性重塑稀土、钨、钴、镍等金属的战略地位，催生出全新的、持续的需求增长曲线。

　　从供给格局看，资源稀缺性与政策约束正成为价格上行的核心支撑。机构认为，以钨为例，存量矿山贫化导致产量下滑，新增矿山项目投产稀少，再生钨短期放量弹性有限，供给刚性有望延续行情。稀土方面，国家持续强化对资源及冶炼的掌控力度，供给侧改革持续推进，冶炼出清、格局优化持续兑现。钴方面，刚果（金）虽恢复出口但报关缓慢，中联金电钴库存大幅下降，全球钴市场2025至2027年将面临短缺。镍方面，印尼政府控制配额叠加斋月影响审批效率，镍矿现货紧缺持续，行业迎来反转机遇。

　　与此同时，“新能源+智能化”正成为驱动需求爆发的“双引擎”。机构称，战略金属的需求逻辑已发生深刻变化。在新能源领域，电动汽车、风光储对稀土磁材、钨丝、钴、镍的需求持续放量。在智能化领域，人形机器人应用加速落地，有望为稀土磁材打开新的增长空间。传统需求触底叠加新兴需求发力，稀土磁材中长期需求修复可期。值得注意的是，日本高成本深海采掘计划，恰恰反衬出我国稀土产业链在成本、技术和规模上的综合优势，进一步凸显了国内战略金属资产的全球竞争力。

　　随着战略价值重估与产业需求升级形成共振，战略金属产业链的结构性机会日益清晰。机构建议关注以下核心赛道：一是“战略资源与自主可控”主线，直接受益于全球储备竞赛与供应偏紧的稀土、钨上游资源型企业；二是 “新能源核心材料”主线，聚焦钴、镍等动力电池关键材料的供需反转机遇；三是 “智能化新需求”主线，把握人形机器人等新赛道对稀土磁材的增量需求。

　　风险提示：供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；美联储降息不及预期；有色金属价格大幅下跌风险。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）