2月25日，港股市场在政策利好与大宗商品价格走强推动下震荡上行，但科技板块受获利回吐影响表现偏弱，市场呈现“周期强、科技弱”的结构性特征。南向资金净流出35.69亿港元。

　　恒生指数收涨0.66%，报26765.72点，成交额2367.65亿港元；恒生科技指数受获利回吐影响微跌0.19%，报5260.5点，成交额519.08亿港元。市场呈现显著结构性分化：周期板块（房地产、建材、采矿）强势领涨，科技板块分化走弱。

　　大盘方面，当日主要指数涨跌互现，金融与资源股推动大盘上行，科技股拖累成长板块。港股通资金持续流入金融及消费蓝筹，市场情绪受香港财政预算案及内地楼市新政提振。

　　板块方面，房地产服务（+5.48%）、建材（+3.51%）、其他金属与采矿（+3.29%）、钢铁（+3.24%等周期板块涨幅靠前，政策利好与商品涨价形成共振；软件（-5.11%）、半导体材料与设备（-3.94%）、纸与林业产品（-3.09%）下跌明显，前期涨幅较大品种获利回吐。

　　个股方面，资源股与消费股领涨，AI应用股回调。其中天保能源（+69.49%）因业绩预增（去年纯利同比增长84.5%）涨幅居前，森美控股（+60.53%）或受益于小盘股市场情绪活跃推动；跌幅靠前的个股包括紫荆国际金融（-26.32%）、卓悦控股（-23.08%）、中国生物制药（-18.75%）。

　　此外，成交额前三分别为腾讯控股（119.81亿港元）、阿里巴巴-W（71.10亿港元）、汇丰控股（61.93亿港元）

　　消息面上，香港财政预算案提出优化上市制度，包括修订“同股不同权”要求、推进“T+1”结算周期咨询，计划年内提交数字资产政策条例草案，提升市场效率；上海楼市新政发布“沪七条”，缩短非沪籍购房社保年限、提高公积金贷款额度，刺激港股房地产板块（贝壳-W涨6%、龙湖集团涨4.6%）。

　　海螺集团计划增持海螺水泥A股（7到14亿元）及海螺创业股权（10.61%），带动建材股上涨；海底捞春节期间全国门店接待超1400万人次，股价涨6.2%。国际方面，美国将磷元素及草甘膦纳入国防关键物资，推动磷化工板块热度；印尼镍矿事故引发供应担忧，镍价预期走强。

　　展望后市，银河证券表示，港股建议关注三大板块，一是地缘风险升温，投资者避险情绪升温，贵金属、能源等板块有望震荡上行，二是消费板块当前估值处于相对低位，有望继续上涨；三是科技板块仍是中长期投资主线，经历近期回调后估值压力下降，在AI应用加速推进下，有望反弹回升。

　　信达国际表示，近日部分服务增值税税率上调，引发投资者忧虑其他行业跟随。不过，会前政策预期升温，有望为港股提供支持，恒指料守26000点。

　　国盛证券房地产组表示，春节期间港股地产板块整体上涨，此前观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效。

（文章来源：21世纪经济报道）