2月24日，A股迎来开门红，有色、油气等资源板块冲高！截至9:47，有色ETF汇添富（159652）高开高走，涨超3%，上一交易日强势吸金超1.5亿元！

　　有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数上涨，兴业银锡涨超6%，赣锋锂业、赤峰黄金等涨超5%，紫金矿业、洛阳钼业、中金黄金等涨超4%，中国铝业等涨幅居前。

　　截至9:49，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　当地时间2026年2月23日，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨3.29%报5247.90美元/盎司，COMEX白银期货涨6.87%报88.00美元/盎司。地缘政治紧张加剧军事冲突风险，美国关税政策调整引发贸易环境担忧，叠加美国高层停摆及冬季风暴影响，市场避险需求激增，推动贵金属价格上涨。

　　春节假期期间海外有色金属价格普遍上涨，LME铜、镍、锌等主要工业金属价格环比分别上涨0.64%、2.66%、1.35%，上期所黄金、白银亦分别上涨2.42%、3.21%。美国加征全球关税及地缘紧张局势升级，显著推升市场避险情绪，叠加美国法院裁定其关税权限越权引发政策混乱预期，进一步强化有色金属价格支撑逻辑。

　　消息面上，春节假期内中东局势出现新的变局，成为影响市场的短期不确定因素。假期期间，美军海空力量在中东地区持续集结，向伊朗施压以推动美伊谈判取得进展。若美伊谈判进展不及预期，地缘政治风险进一步升级，将优先利好黄金、石油等避险与能源板块。

　　此外，美国一系列经济数据发布，美国 1 月非农数据表现强劲，美国高层公开予以肯定，并再度呼吁美联储降息至全球最低水平。

　　【工业金属：供给侧刚性、需求侧新动能与货币侧宽松共振】

　　华西证券指出，供应方面，全球铜矿供应端扰动呈现持续加剧、深度演化的态势。智利铜业委员会（Cochilco）数据显示，12月Codelco铜产量同比增3.7%至18.14万吨，但铜矿品位下降已成趋势。2025年以来，铜矿供应扰动频发，若延续至2026年，将进一步加剧市场担忧。

　　需求方面，新兴产业领域的结构性需求支撑力度增强，人形机器人、人工智能、光伏、清洁能源及算力基建等赛道蓬勃发展，为铜消费打开了广阔的增长空间。目前国内铜市正处于需求淡季，消费端表现疲弱，下游企业开工率普遍处于低位。

　　库存方面，本周上期所库存较上周增加23,564吨或9.47%至27.25万吨。LME库存较上周增加20,600吨或11.24%至20.39万吨。COMEX库存较上周增加2,381吨或0.40%至59.15万吨。

　　1月降息暂停，随着5月后新任主席就职，叠加中期选举进程推进，美联储或重启降息周期，基准情形下，预计年内美联储仍有2次左右降息空间，降息预期下看好铜价。中长期看，铜作为能源转型关键金属，在重要规划政策导向下具备战略配置价值。供给端，进入2026年，全球主要矿山今年继续出现罢工停产，供给层面依旧偏紧。宏观层面，美联储年内降息概率仍存，长期看宏观环境支撑铜价，预计美元未来将会继续贬值，看好铜价。此外强势的供需基本面支撑铜价，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大。

　　【黄金：美元地位下降支撑黄金价格】

　　华西证券表示，这一轮黄金大行情，主要在于美元的地位下降，而美元地位下降，一方面来自美国高层自身对于弱势美元的偏好，同时也是因为国际社会对于美元的不信任，后者已经成为历史性大趋势，这将对黄金形成长期支撑。美国GDP结构性问题突出，降息预期难以回调。地缘冲突持续，中东地区局势紧张，俄乌地区仍未达成一致，格陵兰岛问题持续发酵。全球范围内“去美元化”趋势的加速，共同推动了央行和投资者持续购金。长期看，全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的交易方向，美国债务总额已突破38.5万亿美元，新法案的通过预计提高美国3.4万亿美元财政赤字，美国在2025财年的预算赤字为1.8万亿美元，尽管关税收入大幅增长，但与2024财年总体相比变化不大。全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率上涨，体现对债务规模的担忧，看好未来黄金价格。受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，目前黄金股估值处于较低水平，关注黄金股配置机会。（来源于华西证券20260224《基本有色周报：白宫与美联储政策立场分化，金属价格波动加剧》）

　　【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】

　　当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：

　　1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

　　数据截至20260131，按中信三级行业分布

　　2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达34%，金含量达14%，金铜含量高达49%，同类领先！

　　数据截至20260131，按中信三级行业分布

　　2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达35%，同类领先。

　　数据截至20251231

　　3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

　　数据截至20250131

　　4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为32.24倍，相比5年前下降了41%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达144%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

　　数据统计区间为20210131-20260131

（文章来源：界面新闻）