天风证券头悬的达摩克利斯之剑终于落地。

　　2月13日，天风证券连发三份公告披露多项违规事项，分别是《行政处罚事先告知书》、《行政监管措施事先告知书》及《立案告知书》。与此同时，证监会也发布了《证监会严肃查处天风证券违法违规行为》的相关内容。

　　根据证监会披露，2020年至2022年期间，天风证券违法为原第一大股东当代集团提供融资、未按规定披露与当代集团关联交易，当代集团与天风证券共同实施相关违法行为，严重违反证券法律法规。

　　湖北证监局拟依法对天风证券和当代集团合计处以2500万元的顶格罚款，对9名责任人员合计罚款3480万元，对当代集团实际控制人艾路明、天风证券时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣采取终身证券市场禁入措施。

　　对天风证券及有关人员在业务开展、内控合规等方面存在的违法违规行为，湖北证监局拟依法采取暂停相关业务、责令处分有关责任人员、监管谈话等行政监管措施。上交所拟对天风证券、当代集团及有关责任人员依规顶格作出纪律处分。

　　三大违规事项

　　天风证券这次被罚涉及内容较多。

　　第一份是《行政处罚事先告知书》，指向2020年至2022年期间，天风证券为原第一大股东当代集团提供融资，未按规定披露与当代集团关联交易，当代集团与天风证券共同实施相关违法行为，严重违反证券法律法规。2025年11月28日，公司已披露立案告知书，此次则是收到湖北证监局出具的《行政处罚事先告知书》，表示该案件已调查完毕，监管部门拟作出正式行政处罚。

　　第二份是《行政监管措施事先告知书》，指向公司及旗下子公司天风天睿于2026年2月13日收到湖北证监局两份行政监管措施事先告知书，监管部门拟对公司及子公司采取暂停相关业务、出具警示函、责令处分人员等监管措施，问题涉及私募产品运作、代销业务开展、内控管理等多个方面。

　　第三份是《立案告知书》，是天风证券新增的立案调查事项，公司因涉嫌永安林业持股变动信息披露违法违规，收到证监会立案告知书。目前正处于立案调查阶段，公司表示将积极配合监管调查并履行信息披露义务。

　　基于上述违法事实，湖北证监局拟对天风证券及六名时任董事、高级管理人员作出行政处罚，合计罚款金额达2730万元，其中余磊、许欣两名核心高管因情节严重，还被拟采取终身证券市场禁入措施。

　　从处罚金额来看，天风证券因违法提供融资和信息披露违法违规两项行为，被拟给予警告并合计罚款1500万元，其中违法融资行为罚500万元，信息披露违法违规行为罚1000万元。

　　六名董高人员均被处以警告及罚款，罚款金额从300万元至600万元不等。其中，时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣被拟各罚款600万元；时任副总裁、常务副总裁翟晨曦被拟罚款330万元；时任董事、总裁王琳晶与时任常务副总裁冯琳均被拟罚款300万元。

　　监管部门对各责任人的责任认定清晰，均与其知悉并参与违规事项、在年度报告及债券募集说明书上签字直接相关。余磊作为董事长，知悉并同意违法融资及相关关联交易事项，是违法融资和信息披露违法违规的直接负责主管人员；许欣作为财务总监，具体执行违法融资事项，同样为两项违法行为的直接负责主管人员；王琳晶、翟晨曦、冯琳则因知悉融资请求、参与部分事项或在相关文件上签字，被认定为其他直接责任人员。

　　对于余磊、许欣的终身市场禁入措施，监管部门明确，自决定宣布之日起，二人除不得在原机构从事证券业务、担任相关职务外，也不得在其他任何机构从事证券业务、证券服务业务，或担任其他证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务。

　　来龙去脉

　　是哪些历史遗留问题构成了天风证券违规，并长期制约公司发展？

　　时间拉回2022年，公司原民营大股东当代集团因债务违约陷入严重危机，所持天风证券股权被冻结、质押率高企，直接导致公司治理陷入僵局。更关键的是，当代集团通过非经营性资金占用等方式，将自身风险向上市公司传导。天风证券由此出现融资渠道收紧、人才流失、市值下挫等问题，不仅自身经营承压，更对区域金融稳定构成潜在威胁，中小股东及多家国资参股方均面临损失风险。

　　此时的天风证券，亟需外力介入破局。作为湖北省属唯一金融服务类国企，2023年，湖北国资背景的宏泰集团正式入主天风证券，此前深陷债务危机的原大股东当代集团，已彻底退出公司股东行列，但遗留的历史问题始终是天风证券头悬的达摩克利斯之剑。

　　2023年控股之初，宏泰集团便确立“边运行、边修复、边转型”策略，打响风险处置与机制重建的在线修复战。宏泰集团控股后，没有等待风险自然暴露，而是立刻启动全面整改，宏泰集团认为，拖延只会让风险扩大，主动出击才能守住经营基本盘。面对声誉受损、业务承压的现状，宏泰集团首先注入流动性支持，稳住公司经营生命线，将公司发展融入服务实体经济与区域金融稳定大局。

　　可见的是，经过两年多的整改，公司治理有序、资本充足、运转正常，具备足够的风险承受力，天风证券已不再是风雨飘摇的“问题机构”。处罚落地后，对历史问题已做出结论，避免次生风险，是完成新老划断的新起点。

　　比如湖北宏泰集团进行了一场全方位的系统性重塑，尤其是资本层面的支持持续落地。2023年底，宏泰集团为天风证券提供40亿元次级债，有效缓解流动性压力；2024年6月，投入5.02亿元实施市价增持，彰显信心；2025年6月，全额认购40亿元定向增发股份，推动持股比例从13.84%大幅提升至28.33%，彻底夯实国有控股地位。三年时间，宏泰集团累计资本支持近百亿元，做实长期战略股东角色。

　　天风证券相关负责人表示，从2023年起，公司便不再受此类历史问题牵制，经营重心已全面转向合规建设与业务发展。此次处罚及相关监管措施的内容，也与此前市场判断保持一致。

　　记者注意到，天风证券2025年预计实现净利润1.25亿元至1.85亿元，同比扭亏为盈，主要受益于投资收益增加及战略转型成效。

　　如何分析罚单影响？

　　一是不会引发退市风险。

　　对于市场关注的退市风险，天风证券披露，根据《行政处罚事先告知书》认定的情况，公司此次违规事项不触及《上海证券交易所股票上市规则（2025年4月修订）》规定的其他风险警示、重大违法强制退市情形，消除了市场对公司股票交易被实施风险警示的担忧。

　　二是对重大风险事项的监管处置落地，监管层面的风险基本已经完成暴露。

　　财联社曾在《天风证券接证监会立案告知书，事关原股东资金占用，立案意味着什么？》有过关注。在行业人士看来，这并非新风险的暴露，立案落地被解读为困扰公司多年的历史遗留问题即将彻底解决的信号。在宏泰集团控股后基本面持续改善的背景下，这一事件更被视作天风证券轻装上阵的关键节点。

　　但需要直面的是，对于天风证券而言，此次系列违规事项的后续影响仍在发酵，不仅面临罚款、业务暂停的直接损失，还可能对公司品牌形象、业务开展、客户合作等方面造成间接影响。

　　三是公司如何应对处罚带来的影响。

　　面对多项监管处理，天风证券在公告中表示，国有控股后，公司在控股股东的指导支持下，已全面加强党的领导，优化完善治理体系，建立“三重一大”决策机制，同时加强内部控制，健全全面风险管理体系，强化合规与风险管理考核。公司明确，对监管部门的拟处罚和拟监管措施诚恳接受，将深刻反思、汲取教训，认真整改并坚持举一反三，依法合规稳慎推进各项业务，不断提高规范化运作水平。

　　记者最新了解到，在立案调查初期，天风证券即主动配合监管部门核查，并同步启动内部整改，不影响公司现在及未来经营发展。多位接近公司的业内人士表示，天风证券并未将处罚视为负担，而是当作重塑信任的契机。

　　湖北宏泰集团也在2026年工作会议时特别提到，当前最紧迫任务是接续打赢天风证券高质量发展攻坚战、总体战，牢牢守住不发生系统性区域性风险底线。要狠抓落实，按照天风证券年度工作会部署，聚焦四大主战场，不断积小胜为大胜，力争尽快形成决胜态势。也要统筹集团和天风证券流动性安全，做好存量风险项目清收化解，着力防范新增投资项目风险，筑牢高质量发展安全防线。

（文章来源：财联社）