千亿级私募景林资产，在去年四季度密集调仓换股。

　　近日，景林资产在美国证券交易委员会（SEC）公布了四季度末的美股持仓情况。数据显示，截至2025年末，景林资产在美股市场持有28家公司的股票，总市值超过40亿美元。从调仓动作来看，景林资产在重仓中国资产的基础上，去年四季度加仓了谷歌、拼多多、英特尔等公司，第一大重仓股从脸书母公司Meta变成了谷歌，与但斌美股持仓的第一大重仓股相同。

　　据渠道人士透露，景林资产认为，在AI人工智能、新能源、智能驾驶、人形机器人等新经济发展的前沿领域，中美各自都在积极投资，相关公司在时代浪潮中快速成长，营收和市值不断刷新纪录，相关机会有望持续涌现。

第一大重仓股变了

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至2025年末，景林资产美股持仓的前十大重仓股分别为谷歌A、脸书母公司Meta、拼多多、网易、满帮集团、富途控股、英伟达、阿里巴巴、英特尔和亚朵，中概股依旧占据主导地位。

　　对比去年三季度末的重仓股名单来看，景林资产的第一大重仓股发生了变化。

　　美国证券交易委员会数据显示，截至去年末，景林资产持有谷歌269万股，相较于去年三季度末增持92.6万股，期末持股市值超过8亿美元。值得注意的是，但斌执掌的东方港湾海外基金去年四季度也积极加仓谷歌，截至去年末，东方港湾旗下海外基金持有谷歌129.35万股，相较于去年三季度末持股数量增长40.55%，第一大重仓股则由英伟达变成了谷歌。

　　近日，谷歌发布2025年财报称，公司全年营业收入达4028.4亿美元，首次站上四千亿美元关口。与此同时，谷歌在财报会议中宣布，预计2026年资本支出将达到1750亿美元至1850亿美元，较2025年的910亿美元几乎翻倍。

密集调仓换股

　　从调仓情况来看，景林资产去年四季度进一步集中持仓，加码优质科技股的同时获利了结相关标的。

　　美国证监会信息显示，景林资产去年四季度增持了英特尔69.44万股，增持富途控股13.95万股，同时新进买入了博通。

　　据公开资料，博通是一家设计、开发和提供半导体和基础设施软件解决方案的谷歌TPU概念股。受益于旺盛的AI需求，博通公布的2025年第四财季业绩报告显示，公司第四财季营业收入为180.15亿美元，同比增长28%；实现净利润97.14亿美元，同比增长39%；调整后每股净利润1.95美元，同比增长37%。

　　另外，在减仓方面中，景林资产去年四季度大手笔减持英伟达154万股，减持脸书母公司Meta22.91万股，部分减持新思科技、台积电、贝壳、联合健康（UNH）等个股，并清仓音乐服务商Spotify、出行概念股优步等个股。

高度关注AI产业发展的相关机会

　　据渠道人士透露，景林资产当前对AI产业发展的相关机会高度关注。景林资产认为，在AI、新能源、智能驾驶、人形机器人等新经济发展的前沿领域，中美都在积极投资，相关公司在这个大浪潮中快速成长，前景可期。

　　因此，景林资产目前的核心持仓用一句话总结就是：“两个体系，各有星辰。”“在中美两大市场中，我们依据各自的比较优势，精选出估值和经营现金流让人放心的公司。我们要通过跨市场的均衡配置，构建全球精选投资组合。既分散风险，也让客户实际持有具备高壁垒、良好成长性的优质资产，分享全球科技与经济增长的红利。”景林资产表示。

　　谈及接下来关注的机会，景林资产管理合伙人、CEO高云程称，2026年需高度重视重要AI应用入口或者平台，如谷歌、苹果、字节跳动、腾讯、OpenAI等世界级入口或平台型公司。而且2026年很可能是AI Agent（智能体）真正普及的元年，软件层面的AI Agent和软硬件结合的AI Agent设备会不断被推出。以手机等硬件作为底层操作平台的AI大模型，甚至有挑战原有IOS和安卓系统的可能性。原有的很多护城河都可能在这一次技术浪潮中被颠覆。

（文章来源：上海证券报）