“五连跳”后，白银基金终于结束了“一字跌停”的局面。

　　白银基金打开跌停板

　　经历了连续5个交易日的跌停后，2月9日早盘，国内稀缺的白银基金“国投白银LOF”打开了跌停板，并拉出一条阳线。

　　Choice数据显示，截至2月9日午间收盘，该基金场内价格上涨6.26%。当日上午，该基金成交金额已经接近22亿元，超越前5个交易日经历跌停板时不到3亿元的日成交金额，显示一些抄底资金或已入场。

　　截至2月9日午间收盘，该基金的场内溢价率依然高达58.38%。

　　白银基金风险充分释放了吗？

　　为什么近日国投白银LOF会出现5个跌停板？

　　格上基金研究员毕梦姌对上证报记者表示，白银LOF2月9日早盘跌停板开盘，是前期“泡沫”集中出清、估值回归的延续。该基金主要跟踪白银期货，此前国际银价大幅下挫，底层资产价值大幅缩水。同时，场外基金估值调整，叠加前期场内资金炒作，使得该基金的场内价格大幅高于场外净值，场内溢价率一度处于高位，存在严重的价格泡沫。

　　她进一步表示，基金暂停申购，切断了套利资金平抑溢价的通道，高溢价只能通过场内价格下跌被动修复。因此，近期该基金复牌后，市场恐慌情绪蔓延，投资者集中抛售，在买盘极度稀缺的情况下，流动性近乎枯竭，形成了踩踏式下跌。

　　值得注意的是，COMEX白银期货的价格在经历1月30日25%的剧烈跌幅后持续波动，但截至2月9日11点30分记者发稿，COMEX白银期货价格当日涨幅超过5%。

　　业内人士认为，近期国际银价的表现，以及国投白银LOF连续跌停后的资金入场，或是该基金结束连续跌停的原因。

　　不过，毕梦姌认为，即便短期银价有所企稳，也需警惕国投白银LOF后续的高溢价收敛。一方面，该基金挂钩国际银价，贵金属短期波动剧烈、趋势未稳，另一方面，场内溢价仍偏离合理区间，溢价回归的进程未完成。该基金的场内价格大概率会延续震荡偏弱态势，较难出现持续反弹，仍存在二次下探风险。

　　她建议投资者不要盲目抄底：套牢者宜等待银价企稳、溢价回落至合理区间再决策；普通投资者应远离此类高波动品种，严控仓位，避免参与短线博弈，优先选择风险匹配的标准化资产。

（文章来源：上海证券报）