随着美股Q4财报季持续进行，除了英伟达之外，科技七巨头（Magnificent Seven）中的六家都已经公布了业绩。这其中最值得关注的一点是：谷歌、微软、亚马逊和Meta在2026年的资本支出合计将高达约6500亿美元。

　　即使四大科技巨头财力雄厚，6500亿美元也是一个令人咋舌的数字。这些资金将用于新建数据中心以及维持其运转所需的配套设备，包括人工智能（AI）芯片、网络线缆和备用发电机等。

　　上周，Meta表示全年资本支出最高将升至1350亿美元，增幅可能达87%。微软同期公布第二财季资本支出同比增长66%，分析师预计其截至6月的财年资本支出将接近1050亿美元。

　　本周，谷歌和亚马逊公布的资本支出数字又上了一个台阶，将这场围绕AI的军备竞赛推向高潮。谷歌计划今年最高投入1850亿美元，而亚马逊更是宣布2026年资本支出计划达2000亿美元。

　　DA Davidson分析师Gil Luria表示，这四家公司“把提供AI算力的竞赛视为下一个‘赢家通吃’或‘赢家通吃大部分’的市场”，“没有一家愿意输”。

　　相比之下，包括美国最大的汽车制造商、工程机械制造商、铁路公司、国防承包商、无线通信运营商、快递公司，以及埃克森美孚、英特尔、沃尔玛和通用电气分拆出的企业在内的21家公司，2026年合计资本支出预计为1800亿美元。

　　华尔街对AI军备竞赛感到不安

　　科技巨头竞相烧钱令华尔街感到不安，微软、谷歌和亚马逊股价均在四季报公布后大幅下跌，而Meta早在三季报时就经历了股价暴跌。

　　随着支出数额持续飙升，一个仍不明朗的问题是：这些科技巨头能否全部兑现其宏伟目标。数据中心建设升级之际，它们已在争夺有限的电工队伍、水泥运输能力以及来自台积电工厂的英伟达芯片。

　　“现在以及未来都会存在瓶颈，”Luria说。

　　另一个问题是资金来源。

　　谷歌和Meta主要利润来自数字广告，亚马逊是最大在线零售商和云计算提供商，微软则是最大的企业软件销售商，它们均在各自行业中占据主导地位并拥有充足现金储备。

　　然而，当这些公司将巨额现金投入AI驱动的未来时，意味着这些储备以及投资者的耐心都将经受考验。

　　“你原本拥有这些持续产出现金的机器，”Theory Ventures投资人Tomasz Tunguz表示。“但突然之间，它们需要这些现金，而且需要更多，所以开始借钱。”

　　过去一年里蜂拥买入科技巨头股票的投资者，在面对全面飙升的资本支出时变得更加犹豫。尽管科技巨头四季报仍堪称强劲，营收全面超出预期，但投资者仍选择卖出。

　　“究竟是什么在吓到人？毫无疑问是分析师的叙事以及关于AI颠覆业务速度的言辞，”数据与软件集成服务商Boomi首席执行官史蒂夫·卢卡斯（Steve Lucas）表示。

　　“我不会质疑AI的潜力，”他说。“但我绝对会质疑发展时间表，也会强烈质疑其经济性。”

（文章来源：财联社）