铝：（宏观情绪企稳，铝价修复性反弹）

　　市场风险偏好回归，美元走弱，周二外盘铝价修复性反弹，LME三月期铝价涨1.39%至3099美元/吨。国内夜盘偏强震荡，总体波动较小。沪铝主力合约小幅收高于23865元/吨。早间现货市场表现相对活跃，下游补库行为增多，贸易商也积极接货交单，持货商挺价出货。华东市场主流成交价格在23300元/吨上下，较期货贴水190左右。华南市场交投也有所回暖，主流成交价格在23270元/吨上下。价格大幅回调后刺激备库行为，不过下游铝加工企业新订单减少的情况下开工率总体下降。春节临近，消费总体趋弱态势明显。供给端则依旧变化不大，国内运行产能小幅爬升，产量稳中有增，这使得库存继续攀升。不过当前库存对价格的压力较小。随着宏观资金情绪企稳，铝价或修复性反弹。操作上建议逢低偏多对待。【铝：看涨】

　　铸造铝合金：（供需双弱，铝合金价格震荡调整）

　　铝合金期货夜盘小幅高开后震荡调整，主力合约收高于22300元/吨。早间现货市场表现欠佳，下游压铸企业刚需少采，多持谨慎观望态度，而再生铝合金企业则挺价，因成本高企。当前成本攀升，再生铝合金企业原材料偏紧，运行有所下降，而消费同样走弱，市场表现出供需双弱态势，不过库存仍有一定上升。短期自身供需基本面缺乏有力驱动，仍跟随铝价。短线建议谨慎操作。【铸造铝合金：震荡】

　　铜：（恐慌情绪修复，铜价将重回强势）

　　隔夜铜价震荡运行，主力2603合约收于105180元/吨，涨幅0.65%。昨日公布的美国ISM制造业PMI从前一个月的47.9大幅升至52.6，远高于预期的48.5；提振铜价企稳回升。本周铜价回落后显著提振下游接货意愿，现货市场成交火热。中期铜价上涨的趋势并未扭转，回调依然可考虑布局多单。从中期基本面来看，全球矿冶之间的矛盾较为严峻，近期铜精矿现货加工费延续跌势，已运行至-50美元/吨附近，2026年全球炼厂面临较大的减产压力。需求端，新能源领域持续带来消费增量，再加上全球AI数据中心建设和全球电网建设改造周期的助力，全球铜消费韧性较强。2026年全球铜供需将进入实质性短缺，叠加美国财政货币双宽松的宏观格局，铜价重心有望持续上移，可考虑逢低建仓。【铜：看多】

　　镍&不锈钢：（大幅减产预期下，镍价逢低建仓）

　　隔夜镍价震荡偏强运行，主力2603合约收于135770元/吨，涨幅0.7%。本周在贵金属、有色大面积跌停的极端行情下，镍价最终亦跌停。不过12月以来印尼相关政府机构的一系列表态表明了其收缩镍供应的决心，预计2026年全球镍供应将大幅下降，镍价运行中枢将上移。大幅减产预期下，镍价整体以逢低偏多思路对待，后续关注实际政策落地情况。印尼镍矿供应收缩，影响最大的将是高品位镍矿，这将直接影响到镍铁成本，近期镍铁价格持续大幅上涨，对不锈钢形成较强的成本支撑。预计后续不锈钢价格仍将跟随镍价运行，但在成本提振下，表现或强于镍价。【镍：看多】【不锈钢：看多】

　　氧化铝：（过剩压力不减，期现价格维持弱势）

　　氧化铝期货夜盘震荡调整，主力合约轻微收低于2806元/吨。早间现货市场无规模性成交，下游电解铝厂采购意愿不强，贸易商正常接货交长单。少量成交价格持稳。近期检修伴随复产，运行产能稳中略升，产量总体变化不大，仍维持在历史高位。下游电解铝运行产能小幅爬升，使得氧化铝消费有一定增加。近期维持净进口状态，氧化铝过剩过剩的格局未有改变，库存继续攀升并不断创新高。当前虽部分氧化铝厂亏损，但亏损力度不大，且成本继续下降，暂难引发规模性减产，且后期新产能投放力度大，供应过剩有加剧的态势。短期期货价格受投机资金影响有所波动，但现货价格弱势不改，期货反弹空间受限。操作上建议反弹做空。【氧化铝：看跌】

　　锡：（乐观预期回归，锡价重回涨势）

　　市场风险偏好回归，美元走弱，周二外盘锡价报复性反弹，LME三月期锡价涨10.28%至50295美元/吨。国内夜盘高开高走，沪锡主力合约收高于39.81万元/吨。早间现货市场维持一定活跃度，下游仍不乏询价采购行为，不乏焊料企业少量备库，持货商跟随盘面调整价格出货。现货转为升水。价格回调后刺激部分补库行为，但总体消费延续弱势。春节临近，下游陆续转入减停产状态。虽然价格大幅回落，但仍处相对高位，难以激发消费。供给端依旧变化不明显，冶炼厂尚未出现明显减停产的情况，产量持稳。补库行为促进库存回落，但总体处于相对高位。随着资金面情绪稳定，锡价暂无进一步下跌的压力，短期或震荡调整。关注逢低反弹的做多机会。【锡：看涨】

（文章来源：新湖期货）