【行情回顾】

　　昨日（2月3日），集运指数（欧线）期货市场企稳反弹。主力合约EC2604开盘于1198.0点，盘中冲高至1254.0点，收盘于1237.9点，较前一交易日大幅上涨4.50%。次主力合约EC2606收于1533.7点，上涨1.36%。市场成交量较前一日有所回落，反映在经历剧烈波动后投资者情绪趋于谨慎。

　　【信息整理】

　　当前市场信息多空交织，地缘政治与现货基本面继续主导行情，但出现了新的边际变化：

　　利多因素：

　　1）地缘局势仍存不确定性：虽然哈马斯表态准备移交加沙行政机构，但美伊军事冲突风险尚未完全解除，市场对红海航线的长期安全性担忧仍在，为远月合约提供潜在支撑。2）现货降价压力暂缓：据最新报价，马士基（MSK）、赫伯罗特（HPL）等主要船公司2月线上报价整体维持，并未出现进一步大幅下调，显示船东挺价意愿仍存，减缓了市场恐慌情绪。3）外部贸易环境改善：美国宣布降低对印度商品关税，可能刺激印巴航线货量，间接影响全球运力调配，对海运贸易量有潜在提振。

　　利空因素：

　　1）现货指数持续回落：最新一期SCFIS欧线指数继续下跌，尽管跌幅小于市场此前悲观预期，但仍确认了节前现货市场的疲软现实。2）需求季节性走弱：春节前夕出货高峰已过，货量下滑是当前压制即期运价的核心因素，需求端缺乏强劲支撑。3）地缘缓和信号显现：哈马斯准备移交加沙行政机构的表态，被市场解读为巴以局势可能迈向缓和的积极信号，加强了红海航线未来复航的预期，对绕行溢价构成压力。

　　【交易研判】

　　集运欧线期货预计短期将维持宽幅震荡格局。EC2604合约在1200点附近获得支撑后反弹，但上方受制于现货疲软与复航预期的压力；EC2606等远月合约则继续交易地缘不确定性，波动率维持高位。多空消息集中但均未形成压倒性优势，市场方向选择需要新的驱动。

　　操作策略：

　　趋势交易者：建议暂时观望，或围绕关键支撑/压力位进行轻仓区间操作，避免追涨杀跌。

　　【风险提示】：

　　1）重点关注巴以局势及红海航道的最新动态，任何超预期的缓和或冲突升级都将导致盘面剧烈波动。

　　2）警惕春节假期后工厂复工节奏及货量恢复速度不及预期的风险。

（文章来源：南华期货）