农产品类

　　蛋白粕：

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　周一，CBOT大豆下挫，跟随大宗商品普跌。全球供应充足以及美元走强削弱了美豆出口市场的竞争力。巴西大豆收割继续推进，丰产预期强。阿根廷西部主要农业降雨改善土壤墒值，但产区在未来几周仍需更多降雨以避免减少。国内方面，蛋白粕偏弱运行。备货需求进入尾声，终端成交下降，现货表现偏弱。饲料企业库存普遍上升，全国增加明显。油厂开工率稳中增加，供应压力增加。节前蛋白粕基差坚挺，59反套，盘面震荡偏强思路。策略上，双卖策略。

　　油脂：

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　周一，BMD棕榈油回落，跟随大宗商品普跌。美伊紧张氛围有所缓和，引发国际油价下跌，利于油脂市场。国内方面，油脂期价大幅下挫，棕榈油领跌，菜籽油和豆油跟随。基差市场变化不大，相当抗跌。商品市场降温，多头获利平仓，引发了市场下跌空间。基本方面变化不大，豆类市场继续等待美生柴政策明朗和国内的大豆拍卖，棕榈油市场关注产地去库幅度，菜籽关注加菜籽进口政策变动。目前宏观情绪主导市场，短期下挫压力继续释放。操作上，卖看涨期权。

　　生猪：

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　周一，生猪期货主力2603合约高开后震荡，午后回落，日收平，报收11220元/吨。卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价12.48元/公斤，环比涨0.34元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价12.96元/公斤，环比涨0.34元/公斤，四川跌，广东、山东、辽宁涨。月初养殖端出栏积极性不高，市场猪源供应有限，加之北方地区需求端增量，养殖端顺势抬价销售，生猪价格上行。根据官方公布数据，中长期来看，生猪产能去化趋势不变。关注产能去化进度，以及远月合约回调到位后操作机会。

　　鸡蛋：

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　周一，鸡蛋期货主力2603合约低开后，小幅走强，截至收盘收跌0.9%，报收2975元/500千克。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.74元/斤，环比跌0.17元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.75元/斤，环比跌0.2元/斤，黑山市场褐壳蛋3.4元/斤，环比跌0.2元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.02元/斤，环比跌0.11元/斤，广州市场褐壳蛋3.8元/斤，环比跌0.1元/斤。终端市场按需采购，下游环节采购积极性平平。销区市场到货量较前一日增加，且根据存栏数据，短期充足。且从时间上来看，备货尾声，需求支撑作用下降，鸡蛋现货价格延续回落，对近月合约形成拖累。养殖利润恢复后，养殖端补栏意愿增加、淘汰意愿下降，不利于产能去化。另一方面，根据目前基本面情况，产能仍处于去化阶段。建议暂时观望，等待远月操作机会，关注养殖端淘汰补栏意愿变化对未来供应的影响。

　　玉米：

　　（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　周一，玉米近月2603合约继续大幅减仓，日持仓减少11万手，5月合约跟随减仓，玉米价钱合约持仓下降13万张，玉米近、远月合约期价联动下行，日跌幅扩大。今日华北地区玉米价格稳中偏强运行，延续周末上涨的趋势，但上涨动力不足。山东深加工企业今日早间剩余车辆500台以上，深加工企业全天卸货量尚可，部分库存较低企业继续上调6-20元/吨。随着春节临近，农户售粮意愿增加，但目前基层粮点仍然未出现明显上量的情况，今年农户整体售粮节奏相对平均。销区市场玉米价格主流小幅下跌。周末北港价格下跌，叠加期货盘面偏弱，销区港口贸易商报价松动。下游需求一般，市场成交偏淡。技术上，玉米3月合约在2300整数关口遇阻回落，多头资金减仓离场，期价调整。受现货和近月合约调整因素影响，玉米5、7月合约跳空下行。此前获利多单止盈离场后，5、7月合约短空参与。

软商品类

　　白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面，咨询机构StoneX近日发布报告，预计2026/27榨季巴西中南部地区食糖产量为4070万吨，较此前预估的4150万吨减少80万吨。预计2026/27榨季巴西中南部地区乙醇产量为365亿公升，较之前预估的361亿公升增加4亿公升。现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5270~5370元/吨，云南制糖集团报价5130~ 5200元/吨，整体下调20元/吨。原糖方面，印度生产进度良好，截止1月底产量仍维持18％的同比增长。原油震荡加剧，糖价较为低迷，刷新13周低点，未来关注宏观传导。国内方面，现货成交清淡，市场缺乏新驱动，延续区间行情，预计假期前仍以震荡、筑底为主。近期贵金属、有色等大宗商品震荡剧烈，市场避嫌情绪蔓延，注意系统性风险传导的影响。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周一，ICE美棉下跌0.59%，报收62.8美分/磅，郑棉主力合约环比下跌1.32%，报收14575元/吨，主力合约持仓环比下降33772手至71.95万手，棉花3128B现货价格指数15570元/吨，较前一日下跌125元/吨。国际市场方面，近期海外宏观扰动较大，贵金属持续下跌，市场恐慌情绪升温，美元指数走强，美棉期价重心震荡下移。国内市场方面，昨日大宗商品市场整体表现偏弱，郑棉减仓下行。基本面角度来看，当前棉花库存高位、进口增量，总供应充裕。节前下游纺织企业虽有补库动作，但目前纺企棉花库存可用天数已经创下近五年来同期新高，再度大幅补库动力有限。随着春节假期临近，纺织企业将陆续开始放假，郑棉上行驱动不足。综合来看，情绪多变，大宗商品行情轮动，节前基本面对棉价上行驱动有限，但未来政策端仍值得期待，节前郑棉以震荡格局对待。

（文章来源：光大期货）