2月2日，开年以来持续飙升的有色金属市场迎来史诗级回调，国内期货市场多品种集体触及跌停。盘中，沪金、沪银期货主力合约双双封死跌停板，跌幅分别高达16%和17%；沪铜、沪铝、沪镍等基本金属主力合约也纷纷触及跌停，跌幅在9%至11%之间。截至收盘，除沪金打开跌停外，其余仍封死跌停，其中，沪金报1008.6元/克，跌幅为15.73%。

　　此前一个交易日（1月30日），国际市场上，以贵金属为首的有色金属板块遭遇全线重挫，其中COMEX白银期货创下逾30%的单日跌幅，黄金等其他有色金属也同步重挫。

　　“此次调整呈现出‘涨幅透支与技术面超买’的典型特征，市场本身存在强烈的回调刚需。”独立财经评论员赵欢在接受21快讯记者采访时指出，当前走势已清晰显现“杠杆释放与情绪降温”的信号。在他看来，直接引燃这场抛售的“导火索”，是宏观预期的骤然扭转。

　　据新华社报道，当地时间1月30日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布，提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。而“鹰派”人物凯文·沃什将出任美联储主席，其主张“缩表+降息”的政策倾向打破市场鸽派预期，推动美元指数快速走强，从而对以美元计价的全球有色及贵金属资产构成沉重压力。

　　值得注意的是，此次暴跌虽显突然，但市场在1月份积累的巨大风险已为调整埋下伏笔。2026年1月，申万有色金属行业指数月度涨幅高达22.59%，贵金属更是呈现“陡峭的斜率”上涨，其中沪银期货主力合约月内涨幅更是超50%。

　　赵欢分析认为，高杠杆交易结构与交易所为抑制过热而上调的保证金要求，叠加美国 PPI 超预期等数据强化政策预期修正，放大了市场的恐慌情绪。

　　事实上，面对市场过热，国内监管机构已提前出手，打出一系列风控与监管“组合拳”。自2025年12月以来，上海期货交易所多次发布市场风险提示，并针对性地调整了多个品种的保证金比例、涨跌停板幅度和交易限额。同时，交易所加强了对异常交易行为和实际控制关系账户的监管打击。这些措施旨在提升交易成本、抑制过度投机，引导市场理性参与。

　　“这次金属暴跌，从另一个角度看，正好挤出了前期积累的投机泡沫，”赵欢评论道，“这让价格驱动逻辑有望重新回归各自的基本面，为市场的长期健康发展创造了条件。那些供给约束强、需求前景明朗的品种，在调整后展现出的韧性可能会更强。”

　　对于后市走势，赵欢认为，短期来看，市场可能进入震荡整理阶段，需要时间消化获利盘和重新评估美联储政策节奏。但中长期来看，支撑有色金属板块的“超级周期”逻辑依然存在。待市场情绪平稳后，具有扎实供需基本面支撑的品种，特别是与绿色能源、AI产业等新质生产力相关的金属，有望重拾升势。

　　银河期货认为，此前市场在黄金白银快速上涨过程中积累了大量风险，投机情绪高企，因此在美联储主席提名事件的触发下，市场情绪出现裂痕并快速扩大，出现创纪录的下挫。

　　但银河期货同样表示，本次市场调整主要是对前期累积风险的释放，而中长期来看黄金的宏观逻辑并未发生根本性转变，白银在趋势上仍将以跟随黄金为主，因此不必过于悲观。后续需重点关注两方面：一是本周市场情绪能否逐步企稳；二是沃什本人与市场的沟通情况，特别是其关于缩表的政策立场能否真的落实。

（文章来源：21世纪经济报道）