2025年四季度，港股在资金面等因素扰动下承压。进入2026年，港股显著走强，与此同时，南向资金净流入额超过580亿元。机构认为，随着基本面持续改善、企业盈利预期回升，叠加全球流动性环境转向宽松，当前仍处于估值洼地的港股市场，尤其是以科技、医药、新消费为代表的成长板块，正迎来日益清晰的中长期配置机会。

　　2025年，南向资金累计净流入1.3万亿元，为沪港通、深港通开通以来历年净流入额之最。2026年以来，南向资金仍未停止布局步伐，Choice数据显示，截至1月29日，南向资金今年以来净流入587.73亿元。在资金的持续推动下，港股显著走强。截至1月29日，恒生指数今年以来上涨9.12%，在全球重要指数中位居前列。

　　据统计，今年以来，多只个股获得南向资金大举加仓。以小米集团为例，截至1月29日，南向资金持有小米集团48.92亿股，较去年末提升5.76%。此外，均胜电子、赛力斯、碧桂园、海天味业、三花智控等个股均获得南向资金大手笔加仓。

　　摩根中国世纪灵活配置混合基金经理赵隆隆在基金四季报中表示，经历2025年的价值重估，港股科技核心资产估值已有所修复。不过，从全球视角综合考量基本面、估值、流动性及风险收益偏好等因素来看，港股当前依然具备较高的配置性价比。

　　展望2026年，国海富兰克林基金对上证报记者表示，基于宏观政策、盈利修复及流动性改善等多重利好，其对港股市场持谨慎乐观态度。从企业盈利角度来看，随着利好政策的持续发酵，2026年企业盈利有望实现进一步回升。具备核心竞争力的领军企业，尤其是科技细分领域、生物医药、新消费、互联网及中高端自动化机械行业的领军企业将展现出显著的业绩弹性。

　　在国海富兰克林基金看来，相较于美股、日股等市场，港股估值仍处于显著洼地，存在巨大的修复潜力。中国不仅拥有全球第二大的GDP规模，更在AI、制造、潮玩IP等领域涌现出一批具备全球竞争力的企业。从中长期来看，这些优质资产的投资价值尚未被充分挖掘。

　　汇丰晋信基金预计，2026年港股市场的全年表现应仍可期待，主要是基于海外不确定性降低以及中国企业盈利修复可期等判断。从外部宏观环境来看，以美联储为首的海外主要央行仍处于降息周期，新兴市场资金流出与汇率贬值压力有望减缓。在美国经济维持稳定的预期下，本土制造业修复或有机会拉动全球相关出口业务，目前预估美国企业盈利增长仍为高个位数以上增长。

　　“2025年第四季度，受资金面因素影响，港股表现相对弱于A股及海外其他市场，科技、医药、新消费等成长性板块出现明显调整。随着基本面与业绩的持续改善，我们预计资金将逐步回流港股。展望2026年，港股整体盈利有望实现高单位数增长，其中，恒生科技板块或可达两位数增幅。无论从估值还是从盈利增长角度看，港股在全球市场中均展现出较强的吸引力。”汇丰晋信基金称。

（文章来源：上海证券报）